证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 10 月 14 日 东阳光药（06887.HK） 研产销一体化体系构建完毕，全球创新开启全新篇章 消费品/生物医药 东阳光药作为中国吸收合并及介绍上市第一股，通过吸收合并的方式构筑研产 销一体化平台创新药企。研发方向聚焦抗感染、慢病（代谢）、肿瘤三大领域， 研发管线储备丰富，已上市产品快速放量，开启全球创新崭新篇章。 ❑ 风险提示：研发不及预期风险、商业化不及预期风险、竞争加剧风险、产品 价格变动风险、对外合作风险、未纳入港股通风险等。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 6386 | 4019 | 4295 | 5925 | 6995 | | 同比增长 | 67% | -37% | 7% | 38% | 18% | | 营业利润(百万元) | 2189 | 291 | 773 | 1363 | 1679 | | 同比增长 | 339% | -87% | 166% | 76% | 23% ...