摘要 中国医疗器械市场受集采、DRG 及反腐影响，前三季度整体负增长，但 具备出海竞争力的企业或技术前沿企业仍具投资潜力，A 股市场主题性 投资估值弹性大。 中国制造品牌竞争力提升，医疗器械出口额在疫情后高基数上保持中高 个位数增长，企业逐步进入更高级别的海外医疗机构供应链，填补全球 产能空缺。 维力医疗国内外均有布局，估值合理，业绩稳健，预计 2025 年整体收 入端增速 15%左右，境外收入占比约 53%，国内市场受集采影响增速 放缓但已恢复正增长。 维力医疗麻醉和导尿系列产品各占 30%份额，泌尿外科占 17%-18%， 护理用品 12%，血液透析和呼吸各自约 5%。泌尿外科毛利率高达 75%，麻醉系列因手术量下降出现负增长。 集采政策影响下，血液透析设备销量增加 50%，出厂价下降 30%- 40%，但国产品牌份额提升，市场收入端仍保持增长。 Q&A 目前全球医疗器械市场的整体表现如何？在选股策略上有哪些建议？ 全球医疗器械市场近年来保持稳健增长，增速大约在 5%至 10%之间。市场规 模庞大，超过万亿美元。主要市场集中在美国、中国和欧洲，其中美国占全球 市场的 40%左右，欧洲占 20%至 25%， ...