自2021年开始，神经介入领域被纳入集采，行业格局朝着不可预测的方向狂奔。 在首次神经介入集采中，弹簧圈平均价格从1.2万元下降至6400元左右，平均降幅46.82%，最高降幅66%。此后，各省市或省级联盟陆续将神经介入产品 纳入集采，目前弹簧圈最低中选价约3244元，颅内取栓支架均价从2.69万元降到4000以内，导管导丝等通路类产品降价也极为明显…… 技术门槛高、获批数量较少的颅内覆膜支架也从超10万元降至7.86万元，密网支架降至平均6万元（最低4.9万）。 另外，与集采初期的高中选率不同，如今神经介入集采的中选率持续下降，如2023年京津冀"3+N"联盟神经介入集采的中选率仅20%，多数产品被淘汰， 其他企业与头部企业的差距越来越大。不过，在部分高门槛产品集采时，中选率仍保持较高水平（超80%）。 神经介入集采以来，行业格局发生巨大变化：一是国产神经介入产品市占率从不到10%暴涨到26%（2024年）。二是行业进入淘汰期，市场份额向头部企 业集中，缺乏竞争力的企业将陆续破产清算。三是越来越多的神经介入产品纳入集采，相关产品价格下降，国内市场空间缩小。 需要说明的是，尽管在市场份额上取得胜利，但国内神经 ...

行业概览 2025/01 www.leadleo.com 2025年 医疗器械海外市场拓展现状剖析 及前景洞察 Medical Device Overseas Market Expansion Status Analysis and Prospect Insight in 2025 2025年医療機器海外市場拡大の現状分析と展望 报告标签：医疗耗材、IVD设备、医学影像设备、"一带一路"、RECP协作、AI医疗、 医疗器械集采、DRG/DIP、美国、马来西亚 主笔人：荆婧 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性 文件（在报告中另行标明出处者除外）。 ，任何人不得以任何方式擅自 复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究 院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院 "或"头豹"的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何 第三方代表头豹研究院开展商业活动。 白皮书 | 2025/01 中国医疗器械海外市场拓展现状及前景 www.lea ...

心脉医疗 20250508 摘要 • 心脉医疗 2025 年 Q1 净利润同比下降 31.27%至 1.22 亿元，主要受市场 环境变化和产品策略调整影响，但国际市场收入同比增长超 93%，占比提 升至 16%以上，海外市场拓展迅速。 • 公司研发投入占营收比例略有下降，但持续推进创新，目前有 9 款在研产 品进入国家创新医疗器械特别审查程序，预计 2025 年将有 6 款产品获批， 加速国产替代。 • 主动脉介入领域，Creatus 分支型支架已上市，AKE 胸主动脉多分支支架 进入绿色通道，ARB 腹主动脉支架完成临床植入，产品线不断丰富。 • 外周动脉介入领域，可解脱纤维毛栓塞弹簧圈已提交注册，药物球囊扩张 导管完成临床入组，外周血管药物洗脱支架处于临床试验阶段，并独家代 理外周血管冲击波导管。 • 肿瘤介入领域，经静脉肝内穿刺套件获批上市，3D 球囊完成注册资料递交， TIPS 覆膜支架完成临床植入，持续拓展肿瘤介入市场。 • 受集采预期影响，河北地区代理商可能受到影响，但正常手术供货稳定， 库存维持在 4 个月左右，经销商团队基本稳定，并有新代理商加入，渠道 持续拓展。 • 公司加速外周血管产品海外 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the medical device sector, indicating a positive outlook for investment opportunities in this industry [1]. Core Insights - The report highlights the ongoing normalization and deepening of centralized procurement for medical consumables, with a focus on innovation and opportunities for domestic substitution in various segments [3][5]. - It emphasizes that the collection of high-value consumables is expected to continue in a moderate manner, with a potential reduction in price suppression effects in the long term [4][21]. - The report suggests that the post-procurement era will present opportunities in sectors with lower procurement pressure and higher growth potential, particularly in areas like orthopedics and electrophysiology [5][20]. Summary by Sections Centralized Procurement Overview - The report discusses the ongoing deepening of centralized procurement for medical consumables, with significant categories like coronary stents, orthopedics, and artificial crystals already undergoing national procurement [3][11]. - It notes that the procurement rules are designed with revival mechanisms, and the expected price reductions are manageable, indicating a controlled impact on the market [3][11]. Review of 2024 Procurement - The report states that the centralized procurement for high-value consumables has been implemented with relatively mild rules, allowing for opportunities for domestic companies to gain market share [4][20]. - It outlines that the procurement rules are becoming more refined, with a shift towards national procurement from provincial alliances, breaking regional price barriers [21][22]. Investment Recommendations - The report advises focusing on sectors that are less affected by procurement pressures and possess innovation and growth potential, such as IVD, neuro-intervention, and peripheral intervention [5][20]. - It highlights that since 2025, the government has been releasing policies to support the development of innovative medical devices, which could lead to a better payment environment for innovative products [22][24].

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订 阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 摘要 神经+外周介入双引擎驱动，受益集采，布局海外。 公司在神经介入、外周介入产品线布局全面，截止2025/3/20，公司共战略布局66款产品及候选产 品，已在国内商业化产品共计47款。公司抓住集采机遇，推动产品放量，实现收入的强劲增长，2021-2024年收入CAGR达到131%，并在2024年实现扭 亏为盈，全年净利润为1亿元，截至2024年底，账上资金总额达到25亿元，充裕现金流为产品管线自研/并购、商业化拓展提供支持。2024年海外收入 2258万元，同比增长58.2%，海外拓展已初具规模，有望为公司贡献长期业绩增量。 神经 介入：渗透率、国产化率双 低赛道，公司以丰富产品组合拥抱集采 。 1）行业：渗透率、国产化率双低的高潜力赛道。 国内神介手术受众群体大，近些年手术渗透率快速提升，神经介入耗材市场规模同步快速增长，20 ...

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订 阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 摘要 神经+外周介入双引擎驱动，受益集采，布局海外。 公司在神经介入、外周介入产品线布局全面，截止2025/3/20，公司共战略布局66款产品及候选产 品，已在国内商业化产品共计47款。公司抓住集采机遇，推动产品放量，实现收入的强劲增长，2021-2024年收入CAGR达到131%，并在2024年实现扭 亏为盈，全年净利润为1亿元，截至2024年底，账上资金总额达到25亿元，充裕现金流为产品管线自研/并购、商业化拓展提供支持。2024年海外收入 2258万元，同比增长58.2%，海外拓展已初具规模，有望为公司贡献长期业绩增量。 神经 介入：渗透率、国产化率双 低赛道，公司以丰富产品组合拥抱集采 。 1）行业：渗透率、国产化率双低的高潜力赛道。 国内神介手术受众群体大，近些年手术渗透率快速提升，神经介入耗材市场规模同步快速增长， 2 ...