对电网板块可以更积极些 20250630 摘要 特高压项目加速，直流线路核准开工，预计全年核准开工 3-4 条，带动 换流阀招标金额达 120 亿，同比翻倍。高压 IGBT 技术瓶颈缓解，国电 南瑞将逐步使用自研技术，交流特高压百万伏 GIS 需求量预计超 80 间 隔，同比增长 40%。 国网年终调增 200 亿固定资产投资至 7,000 亿，同比增长近 12%，主 要投向配网，包括老旧设备更新改造和数字化投资，配网整体投资增速 接近 10%。区域联采打破壁垒，头部企业市占率提升，如三星医疗、许 继电气、东方电子等。 配网投资需求体现在老旧设备更新、城中村及二三线城市可靠性提升、 县域电网薄弱环节改造、农村电网自动化智能化建设等方面，包括智能 融合终端、分布式四可关口表安装，以及 AI 技术应用。 区域联采初期虽有降价，但不可持续。变压器价格平均降幅约 10%，一 二次融合环网箱与柱上断路器降幅 20%-30%。毛利率下降至影响产品 质量与安全稳定性的临界点，预计价格将趋于稳定。 Q&A 近期电网板块有哪些重要动态？ 近期电网板块有两个重要动态。首先是直流特高压项目的核准启动，标志着今 年直流特高压建设的开 ...

证券研究报告 4 月 29 日，发改委、能源局发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的 通知》，要求全面加快电力现货市场建设，2025 年底前基本实现电力现货市 场全覆盖，全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需 的关键作用。我们认为电力供需趋于宽松的环境为电力市场化加速创造窗 口，看好风电、功率预测、四可等投资方向将受益于电力市场化。 通知要求到 2025 年底实现全国电力现货市场全覆盖 此次通知为各省电力现货市场建设指出了明确时间表，一次性推动了多省多 地电力现货市场从试运行/长周期结算试运行向连续结算试运行/正式运行阶 段的加速转变。全国电力现货市场建设节奏加快、范围扩大： 电力现货市场发展利好风电、功率预测、四可、虚拟电厂等投资方向 能源/工业 电力现货市场建设提速，关注风电、 功率预测、四可、虚拟电厂等方向 华泰研究 2025 年 5 月 06 日│中国内地 动态点评 电力现货市场建设提速，关注风电、功率预测、四可、虚拟电厂等方向 风险提示：政策落地不及预期，终端需求不及预期。 | 能源 | 增持 (维持) | | --- | --- | | 电力设备与新能源 | 增持 (维持) | ...