奥克斯电气 20251126 摘要 奥克斯电器预计 2026 年外销将实现三位数增长，内销增速虽受竞争影 响有限，但仍将略优于市场平均水平。在价格战不明朗的情况下，总体 利润可能同比微增，公司将持续关注中央空调、多联机、大型机组以及 热管理领域的发展。 受气候和地缘政治因素影响，2025 年奥克斯电器出口业务有所下滑， 但凭借在中东、东南亚、东欧和南美等优势市场的良好表现，预计 2026 年订单量同比增长约 20%，实现双位数规模增长。海外市场竞争 将因国内企业纷纷转向外销而加剧。 奥克斯电器通过国家代理和自营销售公司两种模式拓展海外市场，对当 地经销商具有一定把控能力。公司通过拓展网络和促销活动赋能代理商， 进行精细化库存管理，以应对气候等因素导致的库存波动。 奥克斯电器与美的、格力等龙头企业共享供应商，拥有较新的工厂和较 高的自动化率及自制率，产能利用率高达 90%以上，通过国产化、平台 化、通用化整合，提高了整体研发、制造和供应链效率，具备成本优势。 Q&A 铜价上涨对奥克斯电器成本构成压力。公司通过锁定外销订单总价并进 行锁铜套保来确保毛利，内销部分则通过价格传导至市场。2025 年铜 价上涨已反映在 ...