今日关注 1、国新办将于1月6日就推进绿色消费有关情况举行新闻发布会。 2、联想集团将在1月6日的创新科技大会上与英伟达联合重磅发布一款企业级AI产品。 3、国内成品油将开启新一轮调价窗口。 宏观经济 1、5日，国务院新闻办公室举行发布会，介绍长江经济带发展十年工作进展和成效。十年来，长江经济 带优良水质比例从67%提升到96.5%，地区生产总值占全国比重从42.2%提升到47.3%。 2、据央视新闻，5日，外交部发言人表示，中方坚定支持拉美和加勒比和平区地位，反对任何违反联合 国宪章宗旨和原则、侵犯别国主权安全的行为，反对在国际关系中使用或威胁使用武力，反对外部势力 以任何借口干涉拉美国家内政。 3、5日，商务部等9部门发布通知，实施绿色消费推进行动，包括支持设立绿色农产品销售专区，鼓励 购买获得绿色产品认证的绿色智能家电产品、无氟空调等。 4、中国物流与采购联合会5日公布，2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点，环比上涨3.2%， 连续八个月实现环比上升，并创下自2024年6月以来新高。 5、工信部：2025年1-11月，我国软件业务收入超过13万亿元，同比增长13.3%、软件业利润总额同比 ...

摘要 美的集团 20260105 美的集团预计 2026 年收入实现中高个位数增长，并力求稳定利润率， B 端业务增速预计超过 C 端，尤其在楼宇和新能源领域，库卡机器人业 务也在快速恢复中。 美的通过动态采购、价格传导、规模优势、套期保值及数字化技术等手 段应对原材料成本上涨，并认为成本上涨有利于优化行业竞争格局，提 升头部企业市场份额。 美的将保持年度盈利能力稳定作为挑战目标，但最终实现取决于原材料、 汇率及市场变化。公司战略重心转向收入增长，而非单纯追求利润率提 升，目前盈利能力已达历史最佳水平。 美的积极推进"铝代铜"策略，已在海外家用空调市场广泛应用，国内 商用空调领域也取得进展，旨在响应国家战略，应对铜资源稀缺及价格 波动。 美的持续拓展海外 OBM 业务，计划到 2025 年底在全球超过 50 个国家 和地区深度运营，并通过赞助体育赛事和扩展电商渠道提升品牌认知度 和销售额。 Q&A 美的集团对 2026 年的经营趋势有何展望？ 2026 年，美的集团将继续关注国家补贴政策的落实情况。2025 年上半年，国 家补贴政策带动了市场需求，但下半年由于补贴退坡，行业压力增大。随着 2025 年国家补贴 ...

创业圈聚焦创新经济，关注创投机构 在国内铜价持续攀升并创出历史新高的背景下，"空调是否会大规模铝代铜""家用空调是否会涨价"等话 题再次被推到聚光灯下。 近期，铜铝比价一度站上4.0的历史性关口。作为空调制造中关键的金属材料，铜价的剧烈波动，显著 放大了产业链对成本与替代方案的敏感度，围绕"铝代铜"的讨论随之升温。 1月5日，格力电器（000651.SZ）通过官方微信公众号"格力文传"发布说明称，为满足家用空调"十年免 费包修"的服务标准，公司目前暂无"铝代铜"相关计划。未来若相关研究能完全满足格力质量和技术标 准要求并正式应用，将予以明确标注，保障消费者的知情权与选择权。格力同时表示，将积极响应2026 年家电国家补贴政策，承诺家用空调不涨价。 从一线市场看，头部厂商整体仍保持谨慎。1月5日，一位接近美的集团（000333.SZ；00300.HK）的人 士向创业圈记者表示，"美的现在没有推出及销售铝空调"。另据记者了解，小米方面也暂时还未销售铝 空调。 01 格力为何不涨价 空调行业此轮成本压力，首先来自上游铜价的持续走高。自2025年四季度以来，在铜矿供应扰动、美联 储开启降息周期，以及全球电气化、新能源 ...

2026年开年，格力电器再谈"铝代铜"。 1月5日，格力电器通过公司官方账号对外表示，公司陆续收到投资者及媒体就部分企业推出空调涨价和"铝代铜"计划等相关问题的咨询，询问公司的态度和 计划。公司现说明如下："格力积极响应2026年家电国家补贴政策，切实让利消费者。我们承诺，格力家用空调不涨价。同时，为满足格力家用空调十年免 费包修服务标准，我们暂无'铝代铜'相关计划。未来若相关研究能完全满足格力质量和技术标准要求并正式应用，我们将予以明确标注，充分保障消费者的 知情权与选择权。" "铝代铜"是近年来空调行业的重要议题，其背后是行业共同面临的成本压力与技术演进。 一方面，铜作为空调的主要原材料，铜价持续飙升使行业承压。基于伦敦金属交易所（LME）的权威数据，过去一年期铜价格从年初到年末累计上涨约 42%，创下2009年以来最大年度涨幅，其中12月31日LME铜价报12550美元/吨，较年初显著攀升，年内最高触及12960美元/吨的历史新高。从国内市场来 看，根据大宗商品数据商生意社的监测数据，2025年现货铜价从年初的73830元/吨，涨到了年末的99180.00元/吨，涨幅达34.34%。 另一方面，技术路径 ...

（图片来源：摄图网） 在空调行业，"铝代铜"的争论犹如一场旷日持久的拉锯战，已经持续了十多年。几乎每一轮铜价的大幅波 动，都会让这场围绕成本、性能与安全边界的讨论重新升温。 1月5日，格力电器发文表示，近期，公司陆续收到投资者及媒体就部分企业推出空调涨价和"铝代铜"计划等 相关问题的咨询，询问公司的态度和计划。格力称积极响应2026年家电国家补贴政策，格力家用空调不涨 价，将政策红利切实让渡给消费者。格力强调，为满足格力家用空调十年免费包修服务标准，公司暂无"铝 代铜"相关计划。未来若相关研究能完全满足格力质量和技术标准要求并正式应用，公司将予以明确标注， 充分保障消费者的知情权与选择权。 铜作为空调的核心原材料，占空调成本的20%左右，从成本角度来看，铝材具有显著优势。同等情况下，铝 材成本约为铜材的1/12(价格约为1/4，密度约为1/3)，采用合金铝管替代铜管可以大幅降低材料成本。这对于 面临成本压力的空调企业来说，无疑具有巨大的吸引力。 然而，性能方面的差距却是"铝代铜"难以跨越的障碍。铜因其优异的导电性和导热性成为空调的关键材料， 而铝在熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀等参数以及长期可靠性等方面与铜 ...

1月5日，格力电器通过公众号"格力文传"对近期部分企业空调涨价和"铝代铜"计划等相关问题进行回应。 格力电器表示，格力积极响应2026年家电国家补贴政策，承诺格力家用空调不涨价。同时，为满足格力家用空调十年免费包修服 务标准，暂无"铝代铜"相关计划。未来若相关研究能完全满足格力质量和技术标准要求并正式应用，将予以明确标注。 受全球多个矿山停产导致的供应短缺以及特朗普政府潜在关税政策影响，今年以来，铜价不断飙升，伦敦铜价年内一度突破每吨 12900美元大关，创下历史新高，年内涨幅超47%。 叠加2025年3月，工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提到，提升产品高端化供给水平，扩大铝 产品在市政设施、汽车、光伏、家具家居等领域的应用规模及层次，拓展消费潜力。以铝节铜，支持汽车热交换器散热片，冰 箱、空调热交换器换热铝管等应用场景。 在此背景下，家电行业推进"铝代铜"工艺优化以节约成本的消息不断。 据中国证券报，2025年年末，美的、小米、TCL、海尔等多家头部空调企业共同发起空调铝应用自律公约，将科学宣传铝换热器 空调的特点，提升消费者对行业产品与技术的信任度。 2025年12月 ...

Group 1 - The core focus of the Central Economic Work Conference is to ensure a strong start for the "14th Five-Year Plan" by emphasizing the importance of domestic demand and building a robust domestic market [1] - In 2026, the government plans to implement eight key tasks, with the first being to maintain domestic demand as the main driver of economic growth [1] - The "Two New" policies and "Two Heavy" projects will be optimized for implementation, with an initial allocation of 62.5 billion yuan for consumer goods replacement programs [1] Group 2 - The ice and snow economy is becoming a significant driver of consumption and domestic demand, with outdoor skiing searches increasing over threefold since December 2025 [2] - The "old for new" policy has led to a 20% increase in Haier's appliance sales, with air conditioning units seeing over a 50% rise [2] - In 2025, the sales from the "old for new" policy exceeded 2.6 trillion yuan, benefiting over 360 million people and supporting continuous consumption growth [2] Group 3 - Investment in equipment and tools has seen a 12.2% year-on-year increase, contributing 1.8 percentage points to overall investment growth [3] - Key sectors such as electricity and internet services have experienced significant investment growth, with electricity investment up 12.5% and internet services up 20.7% [3] - The domestic demand scale is expanding, with its quality and international influence improving, making it a crucial driver of economic growth [3] Group 4 - There is still substantial potential and space for expanding domestic demand, despite facing some challenges [4] - Digital technologies and AI are fostering new business models and consumption scenarios, indicating a continuous release of consumer potential [6] Group 5 - Effective investment opportunities remain vast, with technology companies requiring significant investment for R&D and equipment upgrades [7] - Traditional industries are undergoing transformation, creating a strong demand for equipment renewal and technological upgrades [7] Group 6 - The strategy to expand domestic demand must prioritize boosting consumption, with a focus on enhancing the supply of quality goods and services [9] - The government is expected to maintain high levels of fixed asset investment, projected to exceed 3.6 trillion yuan in 2025 [10] - The government aims to stimulate private investment and create a stable and transparent environment for private enterprises to participate in major projects [10] Group 7 - The commitment to expanding domestic demand is essential for leveraging China's large market advantages into competitive strengths for national development [11]

转自：新华财经 银河证券：节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A股市场或将 延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动行情 可能提前开启。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。展望2026年，"十五五"开局 之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈 利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。 星石投资：近期热门题材反复发酵，市场情绪有望延续修复，股市或以结构性机会为主。由于处于数据 空窗期，资金预期和流动性因素对股市短期表现的影响或有所增加，需要关注股市成交量能的变化。中 期来看，相较于其他资产，权益类资产总体仍具有较好的投资性价比，预计今年市场或将逐步转为盈利 驱动，预计将有更多的行业进入业绩释放期，股市中的投资机会或将有所增加。 新华基金：跨年配置行情开启。（1）2025年末以来市场进入"春季躁动"行情阶段，机构资金持续流入 中证A500等宽基ETF，年末增量资金推动中小盘成长股活跃。AI、半导体、商业航天等方向在2025年 全年表现 ...

人民日报记者 王珂 齐志明 韩鑫 数据来源：国家统计局等 中央经济工作会议着眼于确保"十五五"开好局、起好步，确定了2026年经济工作要抓好的8项重点 任务，其中，"坚持内需主导，建设强大国内市场"排在首位。 "十四五"时期，我国持续发力扩大内需，着力畅通供需循环，取得显著成效。新的一年，"两新"政 策"两重"项目优化实施，2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划、2026年 提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划已下达。做好2026年经济工作，要加快构建完整内需 体系，以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内 大循环内生动力和可靠性。 内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 第二十七届哈尔滨冰雪大世界于2025年12月17日开园，迎接八方来客。从北方城市到各地，从冬季 到四季，冰雪经济热度不断攀升，成为拉动消费、扩大内需的强劲引擎。美团旅行数据显示：2025年12 月以来，"室外滑雪场"搜索量同比增长超3倍。 消费品以旧换新等政策协同发力，市场持续平稳增长。 "趁着国补下单，节省1000多元。"不久前，上海浦东新区的汪女士订购了一台 ...

1月5日，格力电器通过官方渠道发布《关于近期市场关切问题的说明》，承诺"格力家用空调不涨价"，并再次重申公司暂无"铝代 铜"相关计划。 格力的表态并非无的放矢，背后是铜价创纪录上涨带来的全行业成本焦虑。国际市场上，LME铜价2025年全年涨幅达42.52%， 2025年12月29日盘中更是触及12960.9美元/吨的历史高位。 国内市场同样呈现强劲涨势，据生意社监测数据，2025年12月29日现货铜报价101053.33元/吨，单日上涨3.24%，首次突破10万元 关口，较年初的73830元/吨上涨36.87%，较2015年的周期低点涨幅接近2倍。 公开资料显示，中国是全球最大的空调生产与消费国，但约80%的铜依赖进口；与之形成鲜明对比的是，中国电解铝产量占全球 60%，原材料供应可控性更强。 从成本维度看，铜占空调原材料成本约21%，而当前LME铜价已突破每吨1万美元，而LME铝价仅3000美元/吨左右，铝的成本优 势显著，"铝代铜"因此被认为是降低生产成本的有效路径之一。 | W | | | | LME铝 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...