公司点评 | 亨通光电 业绩符合预期，特种光纤+深海领域赋能成长 证券研究报告 2025 年 08 月 28 日 亨通光电 2025 半年报点评 事件：公司发布 25 半年报，上半年实现营收 320.5 亿元，yoy+20.4%；归 母净利润 16.1 亿元，同比基本持平。Q2 单季度实现营收 187.8 亿元， yoy+26.6%；归母净利润 10.6 亿元，yoy-3.6%。业绩符合预期，单季度利 润增速下滑主要系 24 年同期基数较高。 费用控制良好，财务面稳定。上半年公司四项费用率为 7.9%，同比减少 2.1pct，主要系研发费用降低 1.1pct；毛利率为 13.6%，同比降低 3pct；净 利率为 5%，同比降低 1pct，主要系季度间产品结构变化导致毛利率变动。 | | | | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 47,622 | 59,984 | 68,084 | 74,925 | 82,479 | | 增长率 | 2.5% | 26.0% | ...