2026.02.06 本文字数：839，阅读时长大约1分钟 好时的主营业务为巧克力，而巧克力的主要原料是可可。中华人民共和国商务部商品价格网显示，可可 （纽约）的价格自2024年第二季度以来有所上升，2024年末至2025年初一直维持在高点。整体来看， 2025年的价格高于2024年，因此，这也是拉低毛利率和净利润的因素之一。不过，进入2026年以来，可 可价格已有所下滑。 好时对2026年的业绩有着较正面的展望，预计营业收入增长4%-5%，每股收益增长79%至89%。 1907年，被誉为美国巧克力工业标志的好时KISSES巧克力诞生，于1995年进入中国市场。 目前，全球零食市场渐渐呈现出"大鱼吃小鱼"的竞争格局。好时于2013年收购上海金丝猴食品股份有限 公司80%的股份。2016年，亿滋曾经发起对好时的收购，被好时信托（好时的控股股东）阻止。2024 年，亿滋再次向好时发出收购要约，但最终因为价格没谈拢而告吹。 微信编辑| 苏小 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专 用邮箱：bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将 ...

Core Viewpoint - The article discusses the financial performance of Hershey (HSY.US) for the year ending December 31, 2025, highlighting a revenue increase but a significant decline in net profit due to rising costs and lower sales [2]. Financial Performance Summary - For the year 2025, Hershey reported a revenue of $11.69 billion (approximately 81.13 billion RMB), representing a year-on-year growth of 4.38%. However, the net profit attributable to shareholders was $883 million (6.13 billion RMB), a decrease of 60.2% compared to the previous year [2]. - In Q4 2025, Hershey's revenue reached $3.09 billion (21.44 billion RMB), showing a year-on-year increase of 7.0%. The net profit for this quarter was $320 million (2.22 billion RMB), down 59.9% year-on-year [2]. - The gross margin for 2025 was 33.5%, down from 47.3% in the previous year. In Q4 2025, the gross margin fell by 17 percentage points to 37.0% [2]. Cost Factors - The decline in gross margin and net profit was attributed to higher commodity costs, increased tariff expenses, and lower sales volumes during the reporting period. Cocoa prices, a key ingredient for chocolate, have been on the rise since Q2 2024, contributing to the reduced profitability [2]. Future Outlook - Hershey has a positive outlook for 2026, projecting a revenue growth of 4% to 5% and an increase in earnings per share by 79% to 89% [3]. Industry Context - Hershey, a significant player in the global snack market, has faced competitive pressures characterized by a "big fish eats small fish" dynamic. The company acquired an 80% stake in Shanghai Jin Si Hou Food Co., Ltd. in 2013. Previous acquisition attempts by Mondelez were thwarted due to disagreements on pricing [4].

巧克力制造商好时(HSY.US)发布的年报业绩显示，截至2025年12月31日的12个月内，公司营业收入116.9亿美元（约合811.3亿元人民币），同比增长 4.38%；归母净利润8.83亿美元（61.3亿元人民币），同比减少60.2%。 全球零食市场渐渐呈现出"大鱼吃小鱼"的竞争格局。 好时的主营业务为巧克力，而巧克力的主要原料是可可。中华人民共和国商务部商品价格网显示，可可（纽约）的价格自2024年第二季度以来有所上升， 2024年末至2025年初一直维持在高点。整体来看，2025年的价格高于2024年，因此，这也是拉低毛利率和净利润的因素之一。不过，进入2026年以来，可可 价格已有所下滑。 好时对2026年的业绩有着较正面的展望，预计营业收入增长4%-5%，每股收益增长79%至89%。 1907年，被誉为美国巧克力工业标志的好时KISSES巧克力诞生，于1995年进入中国市场。 目前，全球零食市场渐渐呈现出"大鱼吃小鱼"的竞争格局。好时于2013年收购上海金丝猴食品股份有限公司80%的股份。2016年，亿滋曾经发起对好时的收 购，被好时信托（好时的控股股东）阻止。2024年，亿滋再次向好时发出收购要 ...