工程机械 挖机年初内销不淡，旺季值得期待 华泰研究 2025 年 3 月 02 日│中国内地 动态点评 今年春节提前背景下挖机 1 月内销淡季不淡，好于春节同在 1 月的 23 年同 期水平，我们预计小挖在机器替人逻辑下有望持续快速增长并拉动 25 年挖 机需求向上。中期维度看，我国二手挖机出口的快速增长有望成为消纳国内 工程机械较高保有量的主要手段，为新机内销提供支撑。重点推荐挖机占比 高、客户质量更佳的头部主机厂三一重工、徐工机械和柳工，其他相关公司 包括中联重科、山推股份。 年初挖机内销不淡，旺季行情值得期待 证券研究报告 据工程机械协会，24 年小挖内销 7.5 万台，同比+21%（中、大挖同比-9%、 -8%），成为支撑挖机销量的主力。我们预计 25 年 1~2 月小挖有望保持快速 增长，农民工老龄化背景下机器替人还有很大提升空间，据中日工程机械协 会，23 年国内 6 吨以下迷你挖占比 22%，远低于日本 60%的占比。据 21sun 工程机械商贸网，2 月 13 日起云南柳工独家代理商宣布 20 吨以下挖掘机产 品上调 1 万元，对于价格带位于 10~15 万元/台的小挖产品而言价格提升较 为明 ...