证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 ❑ 西湖论剑聚焦智能化，恒脑 3.0 开启 AI 安全新纪元 公司 2025 年 5 月在中国数谷・西湖论剑大会期间举办主题为"让安全更智能 让 智能更安全"的新品发布会，深度呼应全球网络安全产业智能化转型浪潮，凸显 行业双重使命：既要应对 AI 技术快速迭代引发的安全风险（如大模型数据泄 露、深度伪造攻击），又需通过 AI 重构安全防护体系以应对日益复杂的网络威 胁。 公司在发布会上发布恒脑 3.0 及四大 AI 安全解决方案，标志着其技术布局从单 一能力构建转向多场景融合创新。其中恒脑 3.0 的推出，不仅覆盖智算中心防 护、企业大模型监管等新兴场景，更通过 XSIAM 平台实现跨异构系统的协同防 御，将安全能力嵌入 AI 开发全生命周期。我们认为这一升级既是对政企客户智 能化转型需求的精准响应，也体现了公司在 AI 安全标准制定中的战略卡位。 ❑ 恒脑大模型持续进化，技术突破驱动安全能力跃升 我们认为恒脑 1.0 到 3.0 的技术迭代，完整映射了公司在 AI 安全领域从探索到引 领的进阶路径。 发布恒脑 3.0，开启安全智能体新纪元 ——安恒信息公司点评 投资 ...

面对新兴挑战，行业正在探索新的防御范式。动态防御、AI对抗AI、隐私计算等新技术方向逐渐成为 共识。然而，技术只是解决方案的一部分。标准体系的缺失、跨厂商协作的障碍、法律伦理的模糊地 带，都是需要全社会共同应对的课题。 21世纪经济报道记者 董静怡 杭州报道 人工智能已经不再是一个独立的、孤立的技术概念，而是贯穿网络安全各个领域，AI智能体也已经从 实验室走入千家万户。 安恒信息CTO刘博向21世纪经济报道记者表示，在大模型时代，人们对安全的感知比以往更为强烈。一 方面，大模型涉及的数据量庞大且复杂；另一方面，在应用大模型时，往往需要处理大量敏感数据的交 互。无论是个人还是企业都对此更加重视。 然而，AI的发展催生了前所未有的安全挑战——攻击与防御的边界因技术迭代而模糊，传统规则式防 护体系在动态化、智能化的新型威胁前逐渐失效。 日前，在2025中国数谷·西湖论剑大会上，安恒信息董事长范渊指出，安全与智能密不可分，安全的边 界决定着智能的发展疆域，而智能的高度也将重塑安全的维度。 安全挑战加剧 大模型技术加速向金融、政务、企业等领域应用，多种安全风险相互交织、叠加放大。安恒信息首席安 全官、高级副总裁袁明坤向 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 10 年 月 日 安恒信息（688023.SH） 业绩拐点明确，AI 新品打开发展空间 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 2,170 | 2,043 | 2,154 | 2,373 | 2,725 | | 增长率 yoy（%） | 9.6 | -5.9 | 5.4 | 10.2 | 14.8 | | 归母净利润（百万元） | -360 | -198 | 62 | 135 | 193 | | 增长率 yoy（%） | -41.9 | 45.0 | 131.5 | 116.5 | 43.4 | | EPS 最新摊薄（元/股） | -3.52 | -1.93 | 0.61 | 1.32 | 1.89 | | 净资产收益率（%） | -14.3 | -8.0 | 2.3 | 4.9 | 6.6 | | P/E（倍） | -13.7 | -24.9 | 79.1 | 36.5 | ...

据安恒信息首席安全官、高级副总裁袁明坤介绍，在哈尔滨亚冬会赛事保障期间，基于安全智能体开发 应用平台，安恒信息高效孵化亚冬会十大安全智能体，通过深入应用安全智能体实现从防护、研判、溯 源、通报到管理的全流程升级。在赛事举办的168小时里，总计拦截攻击近180万次，研判与封禁1.3万 余恶意IP，化解多起网络安全事件，续写17年重保零事故战绩。 以场景化思维重塑AI安全体系 在AI技术深度渗透网络安全领域的当下，攻防对抗已进入智能化博弈新阶段，"AI+安全"成为破局关键 所在。在5月9日"西湖论剑AI+新品发布会"上，不仅发布恒脑3.0、AiLPHA智能安全运营平台、 AI+SAAS-XDR、基于AI驱动的DevSecOps一站式平台等系列新品，而且围绕企业应用、智算中心、政 数局大模型、大模型安全监管等四大核心场景推出AI安全解决方案。 安恒信息董事长范渊在"西湖论剑AI+新品发布会"上致辞。 安全场景需要动态进化"专业级智能体" 2025年伊始，DeepSeek R1等通用大模型凭借超强推理能力与超高性价比，成为千行百业智能化转型 的"数字引擎"。"大模型的下半场是智能体"已成业界共识，但在安全场景中通用大 ...

Core Viewpoint - Anheng Information's 2024 annual report reveals a decline in revenue despite a reduction in losses, indicating ongoing market challenges. The company emphasizes the implementation of an AI strategy to enhance product offerings, particularly in data security, MSS, and Xinchuang security sectors [1][10]. Revenue and Profitability - The company achieved a total revenue of 2.043 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.87% [1] - The net profit attributable to shareholders was -198 million yuan, a 45.01% improvement from the previous year's loss [1] - The non-recurring net profit was -237 million yuan, reflecting a 38.84% reduction in losses compared to the previous year [1] AI Strategy Implementation - Anheng Information fully embraced an AI strategy in 2024, launching next-generation AI-integrated products across various security domains [4] - The revenue from pure AI products exceeded 17 million yuan, while indirect AI product revenue reached 62 million yuan, totaling over 79 million yuan in AI-related income [4] - Despite significant growth in AI-related revenue, the overall revenue decline indicates that the full implementation of the AI strategy requires more time [4][6] Data Security Business Growth - The data security segment saw a contract value increase of over 40%, with API security contracts soaring by 200% and network DLP products growing by 150% [5] - Anheng Information was recognized as a leading vendor in data classification and ranking by Gartner and ranked third in China's data security software market by IDC [5] - Despite strong performance in data security, overall revenue decline suggests that other business areas did not sufficiently support growth [5][6] MSS Business Performance - The MSS Tianqiong business experienced over 25% revenue growth year-on-year, driven by AI technology integration [7] - The Tianqiong AI security operation platform improved the identification, warning, and handling of security incidents [7] - However, the MSS business's contribution to overall profitability remains limited, with the company still facing a net loss [7] Xinchuang Security and Major Event Support - Xinchuang security business achieved over 78% growth, with comprehensive coverage of various security products [8] - The company maintained a "zero-accident" record in major event security, successfully safeguarding several international events [8] - Despite these achievements, the contribution to overall revenue remains limited, indicating a need for improved profitability [8] Military Corps Strategy - The military corps strategy showed significant revenue growth, with the electric power corps increasing by over 70% and the transportation corps by over 40% [9] - The strategy facilitated vertical management across various sectors, establishing industry benchmarks [9] - However, regional operational quality still requires enhancement, with some areas showing significant improvement while others lag [9]

证券研究报告 安恒信息 (688023 CH) 25 年经营有望走出底部 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 计算机应用 | 公司发布 2024 年年报，实现营业收入 20.43 亿元，同比下降 5.87%，扣非 净利润-2.37 亿元（23 年同期-3.88 亿元），略低于此前业绩快报（收入 20.45 亿元，扣非净利润-2.20 亿元）。公司 2025 年一季度实现收入 3.11 亿元， 同比增长 10.80%，扣非净利润-1.16 亿元（24 年同期-2.04 亿元）。从业绩 表现来看，公司收入逐步走出底部，盈利端降本增效显著减亏。我们认为未 来网络安全行业与AI技术融合逐步深化，公司在AI安全领域领先布局，2025 年整体盈利能力有望修复，维持买入评级。 三费率大幅下降，现金流显著改善 公司 2024 年毛利率为 60.09%，同比下降 1.69pct，销售/管理/研发费用率 为 37.46%/7.51%/24.11%，同比-4.40pct/-0.99pct/-5.22pct，费用率显著下 ...