最近黄金市场的火爆程度，让我想起了2011年那轮大牛市。当时我在陆家嘴一家外资投行做量化研究，亲眼目睹了散户在高位接盘的惨状。如今历史似乎又 在重演——现货黄金年内涨幅39%，14只黄金ETF平均收益率34.3%，更有6只挂钩黄金股的ETF平均净值增长率达到惊人的72%。但作为一个浸淫市场十余 年的量化老兵，我要提醒各位：越是这种时候，越要看清数据背后的真相。 一、狂欢背后的冷思考：当所有人都在谈论黄金时 美国经济数据疲软、美联储降息预期升温、各国央行持续增持…这些利好消息让黄金成为街头巷尾的热议话题。高盛甚至预测金价可能挑战5000美元关口， 瑞银今年已经五次上调黄金展望。但你们知道吗？就在散户疯狂涌入之际，部分机构已经开始悄悄调整仓位。 我跟踪的一个量化模型显示，虽然黄金ETF规模较年初增长879亿元实现翻番，但主力资金在9月9日单日净流入15.66亿元后，次日就出现了7.8亿元的净流 出。这种"明修栈道暗度陈仓"的手法，在2013年黄金暴跌前也曾出现过。 经过多年实践我发现，通过大数据统计工具可以破解这个难题。简单来说就是：先把所有「交易行为」数据保存下来，经过长期积累后，再通过特定模型计 算，就能识别 ...