施罗德发文称，第一季度，美国高收益债券市场表现出韧性，在更广泛的经济不确定性中，它并没有如 预期般出现严重下滑。虽然该资产类别的绝对回报为正值，但仍未产生高于无风险利率的超额回报，因 为高收益债券市场的回报率比存续期中性的美国国债的回报率低113个基点。在高收益债券领域，出现 了明显的分叉：BB级债券的表现优于较低评级债券。这结果反映出投资者为了应对经济不确定性而转 向优质债券类别。 证券化债券市场仍然以其复杂性和回报分散性见称。2025年第一季结束时，由于对美国关税的预期，利 率再度波动。这影响了按揭抵押证券 (Mortgage Backed Securities，简称"MBS")和资产抵押证券(Asset Backed Securities，简称"ABS")的整体表现。 在资产抵押证券方面，施罗德投资偏好优质汽车贷款结构，尽管对消费者偿还贷款能力恶化的忧虑日益 上升，但这种结构仍维持良好。次级贷款借款人，尤其是年轻族群的拖欠率较高，但优质 AAA评级的 资产抵押证券市场仍受到结构强化和承保的良好保护。 与此同时，美联储采取观望态度，暂时维持政策利率不变，同时表示将密切监控经济数据，并在必要时 作出反应。美 ...