证券研究报告 | 行业周报 2025 年 07 月 09 日 通信 算力催生数据中心向智算发展，推动 PCB 向高阶升级迭代，看好相 关产业链投资机会 | 股票 | 股票 | 投资 | EPS （元） | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | 2025E | 2026E | 2025E | 2026E | | 002881.SZ | 美格智能 | 买入 | 0.73 | 0.92 | 61.56 | 48.85 | | 301285.SZ | 鸿日达 | 买入 | 0.21 | 0.7 | 161.9 | 48.57 | | 600941.SH | 中国移动 | 买入 | 6.77 | 7.17 | 16.54 | 15.61 | | 601728.SH | 中国电信 | 买入 | 0.38 | 0.4 | 20.08 | 19.08 | 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周策略观点： OpenA I向甲骨文租赁数据中心算力，看好未来 AIDC 产业链投资机会。据 据《金融时报》和彭博社援引知情人士报道，O ...

证券研究报告：金融工程报告 发布时间：2025-07-08 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 研究助理:冯昱文 SAC 登记编号:S1340124100011 Email:fengyuwen@cnpsec.com 近期研究报告 《低估值高盈利，基本面表现占优—— 中 邮 因 子 周 报 20250706 》 - 2025.07.07 《基于宏观经济状态划分的 BL 模型与 ETF 实践》 - 2025.07.01 《反转风格显著，小市值回撤——中 邮因子周报 20250622》 - 2025.06.23 《关注基本面支撑，高波风格占优— —中邮因子周报 20250615》 - 2025.06.16 《结合基本面和量价特征的 GRU 模 型》 - 2025.06.05 《Claude 4 系列发布，谷歌上线编程 智能体 Jules——AI 动态汇总 20250526》 - 2025.05.27 《谷歌发布智能体白皮书，Manus 全面 开放注册——AI 动态汇总 20250519》 - 2025.05.20 《证监 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 07 年 月 日 传媒 百度文心大模型 4.5 系列开源，字节发布图像生成新模型 Xverse 行情概览：本周（6.30-7.4）中信一级传媒板块上涨 2.39%。本周传媒板 块在游戏板块带动下继续上涨，临近中报期重视中报预期较好公司的投资机 会。2025 年下半年传媒继续看好游戏等基本面驱动板块，同时弹性方向看好 AI 应用及 IP 变现。AI 应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟 踪，重点关注 AI 陪伴、AI 教育及 AI 玩具方向。IP 变现聚焦有 IP 优势及全产 业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。 板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注 ST 华通、吉比特、恺英网络、巨 人网络、神州泰岳、心动公司等，关注完美世界、冰川网络、华立科技等；2） AI：豆神教育、盛天网络、上海电影、荣信文化、盛天网络、中文在线、易点 天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；3）资源整 合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、华智数媒、吉视传媒、游族网络 等；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯 ...

6 月行情回顾： 人工智能动态：1）OpenAI：上线 o3-pro AI 模型，发布 ChatGPT 新功能；2） 谷歌：发布 Gemini2.5 Flash-Lite，上线 Search Live 语音搜索；3）苹果： 发布 Xcode26 开发者工具，内置 ChatGPT 赋能开发；4）微软：推出视频创 作工具，发布设备端模型 Mu；5）Meta：推出世界模型 V-JEPA 2，发布研究 眼镜技术细节；6）Anthropic：Claude Pro 升级，开放研究模式与远程 MCP 整合；7）腾讯：开源混元 3D 2.1 大模型,推出元宝 AI 编程模式；8）阿里： 发布 Qwen3-Embedding 系列模型，开源 3D 数字人项目；9）字节跳动：发布 豆包大模型 1.6，上线"AI 播客"功能；10）百度：开源文心大模型 4.5 系 列，发布多智能体协同 AI IDE。 证券研究报告 | 2025年07月03日 互联网行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 指数震荡期，关注独立成长逻辑的 AIGC 和音乐行业 互联网行业动态：1）游戏：5 月游戏版号过审数量创近两年新高；2）金融 科技：5 月 ...

作者 | 褚杏娟 6 月 30 日，百度正式开源文心大模型 4.5 系列模型，涵盖 47B、3B 激活参数的混合专家（MoE） 模型，与 0.3B 参数的稠密型模型等 10 款模型，并实现预训练权重和推理代码的完全开源。 目前，文心大模型 4.5 开源系列已可在飞桨星河社区、HuggingFace 等平台下载部署使用，系列权 重按照 Apache 2.0 协议开源，同时开源模型 API 服务也可在百度智能云千帆大模型平台使用。值得 关注的是，此次文心大模型 4.5 系列开源后，百度实现了框架层与模型层的"双层开源"。 相关链接： https://huggingface.co/models?other=ERNIE4.5 https://aistudio.baidu.com/modelsoverview | (0) STEAR FILE CARDER CONSULT CARDER STATUS CONSTITUTION | A SETHA FILIPE A CONTRACT AND THE WARD I I | | --- | --- | | Image-Text-to-Text · . . : 424B · U ...

证券研究报告 | 2025年05月14日 国内互联网云厂商业绩与大模型进展跟踪 预计 Deepseek 带动云收入加速、利润率提升，大模型追赶海外先进水平 |  | 行业研究·行业快评 | |  | 互联网·互联网Ⅱ |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张伦可 | 0755-81982651 | | zhanglunke@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521120004 | | 联系人： | 刘子谭 | | | liuzitan@guosen.com.cn | | 事项： 图1：国内云厂商云收入与同比变化预测(百万元/%) 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 1 优于大市 国内互联网厂商即将发布业绩，一季度 Deepseek 深度推理开源模型加速传统客户的 AI 渗透、拓展应用场 景，带动云业务加速与大模型迭代。 国信互联网观点：1）云厂商业绩：预计收入环比增速加速，稳态利润率提升。受 Deepseek 热度带动，一 季度 AI 云相关业务增长迅速，推动多家云厂商收入环比增 ...

[Table_Industry] 计算机 计算机周观点第 3 期：各大厂发力 AI Agent，AI 商业化元年加速到来 [Table_Invest] 评级： 增持 [table_Authors] 杨林(分析师) 杨昊翊(分析师) 魏宗(分析师) 本报告导读： 各 AI 巨头近期重点发展 AI Agent，进一步佐证 AI Agent 是今年 AI 重要主线，AI 应 用落地与商业化的加速值得期待。 股票研究 /[Table_Date] 2025.04.26 2025-05-06 投资要点： 告 证 券 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 行 业 跟 踪 报 告 报 021-38676666 021-38676666 021-38676666 S0880525040058 [Table_Summary] 投资建议：从字节和阿里近期的动向来看，AI Agent 是今年 AI 重要 主线这一判断进一步被佐证，目前的 AI 技术已经足以支撑细分领域 优秀的垂类 Agent 落地，AI 行业大规模商业化元年正在加速到来。 而百度的发布则再次说明目前 AI 基础技术的发展仍在稳步推进，行 业潜在天 ...

大厂竞逐：MCP 生态布局 百度：技术先行，推动 MCP 在多场景落地 百度在 MCP 领域的动作可谓迅速且有力。在 2025 年的 Create AI 开发者大会上，百度发布了文心大模型 4.5 Turbo 和文心大模型 X1 Turbo，并宣布帮助 开发者全面拥抱 MCP。百度推出的电商交易 MCP 和搜索 MCP 等，为开发者提供了丰富的 AI 能力调用接口。例如，百度智能云千帆平台上的开发者可 以在现有的"万能智能体助手"上，直接添加百度 AI 搜索结果和百度优选的 MCP Server，让智能体完成从推荐书籍到购买的全流程操作。此外，百度地图 早在 3 月 21 日就全面接入 MCP 协议，成为最早兼容 MCP 的地图应用之一。 随着百度、阿里、腾讯、字节跳动等大厂的纷纷入局，MCP 的生态发展正呈现出蓬勃之势，它不仅重构了 AI 应用的开发范式，更是在重塑整个科技行业 的竞争格局。 MCP：AI 应用的"万能插座" MCP 的出现，类比于 USB-C 接口之于电子设备，为 AI 模型与外部工具的连接提供了统一的标准。传统开发模式下，AI 集成工具需进行定制开发，不同 大模型的工具调用遵循不同结构和 ...

证券研究报告 | 2025年04月28日 传媒互联网周报 优于大市 一季度谷子交易量创新高，持续看好 IP 潮玩与 AI 应用 | 公司 | 公司 | 投资 | 昨收盘 | 总市值 | EPS | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | （元） | （亿元） | 2024(E) | 2025E | 2024(E) | 2025E | | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 16.19 | 346 | 0.76 | 0.98 | 21 | 16 | | 002027.SZ | 分众传媒 | 优于大市 | 6.93 | 1001 | 0.37 | 0.40 | 19 | 17 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 优于大市 | 25.65 | 480 | 0.73 | 1.15 | 35 | 22 | 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 传媒板块本周表现：行业上涨 0.14%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 ...

[Table_Rating] 增持（维持） able_Summary] [Table_Summary ◼ 市场回顾 ] [行业Table_Industry] : 计算机 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 章锋 E-mail: zhangfeng@shzq.com SAC 编号: S0870525030002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《巨头积极拥抱 MCP，大模型仍在持续迭 代》 ——2025 年 04 月 20 日 《重视科技内需方向，看好自主可控主 线》 ——2025 年 04 月 13 日 《智谱发布"AutoGLM 沉思"，端侧 AI 催 化密集》 ——2025 年 04 月 06 日 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 38% 48% 57% 04/24 07/24 09/24 11/24 02/25 04/25 计算机 沪深300 2025年04月27日 《AI 大模型持续更新，算力需求维持高景 气》 ——2025 年 03 月 31 日 《洲际量子 ...