证券研究报告 中航高科 (600862 CH) 看好航空复材龙头长期战略布局 | 华泰研究 | | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 3 月 | 16 日│中国内地 | 航空航天 | 目标价(人民币): | 30.81 | 中航高科发布年报，2025 年实现营收 50.08 亿元（yoy-1.27%），归母净 利 10.31 亿元（yoy-10.57%），扣非净利 10.22 亿元（yoy-10.07%），业 绩低于预期（前次报告 2025 年归母净利润预测值为 12.28 亿元），主要系 公司下游需求短期延后，以及航空新材料交付产品结构变化导致毛利贡献降 低。考虑到公司航空产品跟随下游军机需求稳定放量，同时民品领域打开新 增长极，维持"增持"。 航空新材料业务受交付产品结构变化导致毛利减少 25 年公司航空新材料业务实现营收 49.38 亿元，同比-0.63%，归母净利润 10.88 亿元，同比-10.81%，主要系研发投入增加和交付产品结构变化带来 的部分产品毛利贡献降低所致。其中：1）航空 ...