这份年报表面数据呈现的撕裂感引人关注。据悉，上半年实现营业收入207.02亿元，同比下降38.99%； 归属于上市公司股东的净利润9.13亿元，同比下降68.33%。合同负债飙升至187.2亿元创历史峰值。 这种看似矛盾的财务表现，实则是军工资产证券化进程中必经的磨合阵痛。当去年末注入的成飞集团资 产在本期全面并表，原有中航电测业务的历史数据已失去可比性。 更值得关注的是核心指标的反转——扣非净利润同比激增1180%，揭示出剔除非经常性损益后，航空主 业的真实盈利能力正在强化。随着187亿订单进入转化周期，这家掌握歼-20生产线的龙头企业，或正站 在业绩V型反转的临界点上。财务数据裂变背后的重组逻辑 2025年半年报207亿元营收与上年同期339亿元形成的巨大落差，本质是合并范围剧变的结果——上年数 据仅承载原中航电测的智能测控业务，而本期报表已囊括成飞集团完整的航空整机制造体系。 这种因千亿级资产注入导致的基数跃迁，使同比数据严重失真。若聚焦经营实质，反而可见积极信号： 在整合成飞战斗机生产线等重资产后，综合毛利率逆势提升至22.7%的五年高位，期间费用率保持稳 定，印证成本管控成效。 21时间经济报道记者 ...