博汇纸业拥有山东和江苏两大生产基地，其中江苏基地白卡纸产能达 200 万吨，盈利贡献占比高达 80%-90%，主要得益于其规模优势、高 配套率和临近港口的物流优势。 造纸行业面临产能过剩，2024-2025 年新增产能接近翻倍，开工率降 至 50%-60%。尽管需求平稳增长，但供需失衡导致白卡纸价格下滑。 受益于"以纸代塑"政策，白卡纸长期仍具成长性。预计 2026 年新增 产能将减少，内需复苏和出口良好表现将支撑需求，行业提价后盈利有 望提升。 2025 年 9 月以来，受原材料价格上涨推动，白卡纸价格连续提涨，华 南和华东地区价格分别修复 370 元/吨和 230 元/吨。湛江产能停机和旺 季需求也支撑了价格回升。 博汇纸业经营效率提升，现金流质量较高。APP 计划 2026 年整合资源， 解决同业竞争问题，利好博汇发展。持续提价将显著增强公司利润弹性。 APP 入主后，博汇纸业单吨财务、管理和销售费用明显下降，经营改善 显著。资产负债率稳定，现金流充裕，纸机利用效率和资产周转率均有 改善。 博汇纸业积极进行产品研发，如突破无菌液包核心技术，并推进数字化 赋能生产运营，提高生产效率和良品率。同时，加大认证 ...