台积电（TSM）未来持续强劲增长的长期利好因素，是毋庸置疑的。 事实上，无论未来几年 英伟达（Nvidia）的 GPU 龙头地位是否会受到冲击（比如面临超威半导体（AMD）等替代供 应商的竞争，或是超大规模数据中心运营商自研芯片的挑战），所有行业头部企业最终都要依 赖台积电的尖端制程工艺。在这一领域，台积电的领先优势与竞争护城河正展现出前所未有的 稳固性。当人工智能相关概念股的估值溢价引发市场质疑时，像台积电这样兼具盈利变现能力 与行业不可替代性的标的，理应成为人工智能行情第二阶段的优选配置方向。 不过，台积电在当前股价高点是否值得买入，并不能仅凭这一强劲基本面就下定论。要解答这 个问题，还需确认三个关键点：其一，公司是否保有稳定的定价权；其二，是否手握充足订单 以支撑中期营收流；其三，智能手机、物联网等非人工智能领域的需求前景是否向好。经分 析，分析师认为台积电的运营状况依旧强劲，即便当前入场进行新投资，未来数年也有望获得 可观回报。 增 长 势 头 强 劲 ， 营 收 结 构 多 元 2025 年第三季度财报电话会议披露的营收结构显示，智能手机、物联网、汽车电子和消费电 子（DCE）等周期性需求贡献了总营 ...