同时工业机器人技术革新和国产化替代脚步加快，公司"AI+机器人"融合解决方案具有强大竞争优势， 核心控制器产品覆盖移动机器人、工业机械臂及人形机器人三大场景，随着公司多传感器融合、AI 视 觉与实时决策能力的持续突破，有望快速抢占市场份额。 催化剂：智算收入高增；AI 算力相关政策持续落地。 风险提示：产品及技术研发风险、下游市场需求波动的风险、行业竞争加剧的风险。 首次覆盖，给 予增持评级。公司作为ICT、智能终端的领军企业，加码智算业务实现业绩高增，预测 2025-2027 年EPS 为1.05/1.27/1.46元，根据PS 和PE 估值法，给予目标价88.51 元。 传统板块以技术和产品创新驱动市场拓展，叠加新兴智算业务快速放量，随着规模效应凸显，未来业绩 增速或超预期。公司在物联网整体解决方案领域具有领先地位，其传统行业三大板块主要覆盖工业物联 网IIoT、ICT 基础设施以及行业终端，多年深耕建立了独有的供应链与客户资源优势。随着大模型、智 能物联等领域的政策及产业催化，传统业务板块升级显著，新兴智算业务也实现高增长，AI 服务器、 工业机器人等应用场景的落地有望打造公司增长新引擎。因此考虑到智算 ...