证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 味知香（605089.SH） Q2 商超渠道增长亮眼，成本上行拖累盈利 消费品/食品饮料 公司发布 2025 年半年报，公司Q2 收入/利润分别同比+5.17%/-46.79%，Q2 公司积极开拓商超客户，商超渠道同比+198%，B 端受淡季和需求疲软影响表 现平淡，C 端加盟店公司积极进行门店优化、人员团队辅导。展望 H2，商超 等重点新客户仍在对接洽谈，成本压力有望逐步通过价格调整传导与缓解，期 待 H2 毛利率与盈利能力改善。考虑到今年原材料价格波动，我们调整 25-27 年归母净利润预测为 0.90 亿/1.14 亿/1.34 亿，25-27 年 EPS 为 0.65、0.82、 0.97 元，对应 26 年 32x，维持"增持"评级。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 799 | 672 | 729 | 810 | 899 | 增持（维持） 当前股价：26 ...