证 券 研 究 报 告 全球航空业经营端企稳，机遇与挑战仍并存 海外航空市场25H1景气度跟踪 证券分析师： 刘衣云 A0230524100007 闫海 A0230519010004 罗石 A0230524080012 研究支持： 刘衣云 A0230524100007 郑逸欢 A0230124010001 联系人： 郑逸欢 A0230124010001 2025.8.28 海外航空市场25H1总结 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 全球视角：全球航空市场增速有所放缓，运力运量步入常态化增长阶段。25H1全球航空旅客周转量（RPK）同比增长5.1%，其中国 际RPK增长7.0%，国内RPK增长2.0%；25H1全行业运力投放（ASK）同比增长4.8%，其中国际ASK增长6.5%，国内ASK增长2.2%。 旅客需求量呈现出高于运力投放的增长水平，带动市场客座率提升至82.5%，同比增长0.2pts。 ◼ 美国市场：美国航空业经营企稳，成本费用下降，盈利继续改善。2025H1航空业利润率达到3.6%，同比0.9个百分点。美国航空业 2025H1收入同比增长1%，成本费用同比增长1%。根据 ...