证券研究报告 | 2025年09月16日 公司系特高压纯水冷却设备龙头，客户覆盖各应用领域龙头。公司专注热管 理技术二十余年，主营液冷设备，业务主要分为大功率电力电子热管理产品 （主要应用于特高压、大功率等行业）和高功率密度热管理产品（主要应用 于数据中心、储能等行业）。热管理产品达国内领先/国际先进水平，获得 国家工信部专精特新"小巨人"企业认定、国家制造业单项冠军示范企业认 定。公司客户包括国家电网、南方电网、许继电气、特变电工、东方电气、 宁德时代、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、万国数据、浪潮、中兴、GE、Siemens、 ABB 等国内外知名企业。 公司工业热管理技术领先，充分受益国内特高压景气上行及海外订单突破。 电力需求不断增长带动电网改造升级需求，"十四五"特高压建设进度后移 拉长整体景气周期。"十四五"期间国家电网规划建设 38 条特高压线路， 2021-2022 年仅核准开工 4 条，2025 年特高压建设提速。海外沙特到 2030 年拟建 7 条柔直输电线路，公司已中标 2 条价值量不低于 5 亿元。受益国内 外电力系统建设景气上行，公司在手订单从 2024 年 6 月 30 号的 5.62 ...