公司报告 | 首次覆盖报告 优优绿能（301590） 证券研究报告 电源模块领跑者，高压直流开启新篇章 公司主要业务为充电桩电源模块，主要资源投入核心技术和新产品开发， 轻资产模式。公司在产品迭代、客户结构、出海方面均有优势。中长期看， 电源模块下游延展性强，高压直流供电模块可用于数据中心直流供配电领 域，打开成长空间。 产品向高功率迭代，海外市场带来超额利润 充电模块功率升级迭代，高功率占比快速提升。从产品结构看，2024 年 20kw、30kw、40kw 模块产品收入分别为 0.7、6、7.4 亿元，同比-67%、-28%、 +155%；收入占比分别为 5%、40%、50%，同比-10pct、-20pct、+29pct， 40kw 模块产品收入占比大幅提升。 海外毛利率明显高于国内，欧洲是公司收入占比最高的市场。从 2020-2024 年，2022 年为海外收入占比最高的年份，营收 5.1 亿元，收入占比达 52%。 2024 年海外收入 4.2 亿元，同比下降 31%。虽然收入同比下降，但毛利率 达 50.2%，同比增加 4.2pct，比 2024 年国内毛利率高 26.1pct。 公司重视研发，202 ...