点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件： 2）主营业务收入同比双位数增长，收入占比提升。分业务板块看：2025全年公司覆铜面板/物业/投资收入 分别为202.25亿/0.78亿/0.97亿港元，同比+10.5%/-38.7%/-11.4%。受益于覆铜板及上游原材料（电子玻纤 纱、玻纤布及铜箔）需求强劲，25年公司产品相较于24年实现量价齐升，25年电子玻纤纱、玻纤布利润超 6亿港元，同比+70%。此外，公司25年业绩公告称"目前多家覆铜板公司因缺电子布影响生产，电子布价 格仍在不断攀升"，我们预计26年电子玻纤纱、玻纤布利润有望大幅提升。 3）宣布派发普通股息及特别股息：公司于3月16日公告宣布派发每股0.25港元的普通股息及每股0.28港元 的特别股息。2 ...

Core Viewpoint - The company JianTao Laminates (01888) reported a significant increase in revenue and profit for the fiscal year ending December 31, 2025, leading to a nearly 5% rise in stock price following the earnings announcement [1] Financial Performance - The company achieved a revenue of HKD 20.4 billion, representing a year-on-year increase of 10% [1] - The profit attributable to shareholders was HKD 2.442 billion, marking an impressive year-on-year increase of 84.16% [1] - Basic earnings per share were HKD 0.782 [1] - The company proposed a final dividend of HKD 0.25 per share and a special dividend of HKD 0.28 per share [1] Segment Performance - According to Everbright Securities, the revenue from copper-clad laminates, property, and investment for 2025 is projected to be HKD 20.225 billion, HKD 0.78 billion, and HKD 0.97 billion, respectively, with year-on-year changes of +10.5%, -38.7%, and -11.4% [1] - The strong demand for copper-clad laminates and upstream raw materials (electronic fiberglass yarn, fiberglass cloth, and copper foil) contributed to the company's performance, with profits from electronic fiberglass yarn and fiberglass cloth exceeding HKD 600 million, a year-on-year increase of 70% [1] Market Outlook - The company noted that several copper-clad laminate manufacturers are facing production issues due to a shortage of electronic cloth, leading to rising prices for electronic cloth [1] - Everbright Securities anticipates a significant increase in profits from electronic fiberglass yarn and fiberglass cloth in 2026 [1]

光大证券指出，2025全年公司覆铜面板/物业/投资收入分别为202.25亿/0.78亿/0.97亿港元，同比 +10.5%/-38.7%/-11.4%。受益于覆铜板及上游原材料(电子玻纤纱、玻纤布及铜箔)需求强劲，25年公司 产品相较于24年实现量价齐升，25年电子玻纤纱、玻纤布利润超6亿港元，同比+70%。此外，公司25年 业绩公告称"目前多家覆铜板公司因缺电子布影响生产，电子布价格仍在不断攀升"，光大证券预计26年 电子玻纤纱、玻纤布利润有望大幅提升。 建滔积层板(01888)绩后高开近5%，截至发稿，涨4.95%，报23.3港元，成交额901.71万港元。 消息面上，3月16日，建滔积层板发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团期内取得营业额204亿港 元，同比增加10%；公司持有人应占溢利24.42亿港元，同比增加84.16%；每股基本盈利0.782港元；拟 派发末期股息每股25港仙及特别股息每股28港仙。 ...

近期覆铜板(CCL)国内外龙头公司相继发布涨价通知：Resonac、三菱瓦斯化学均宣布上调CCL等产品价 格。3月10日，建滔集团发布涨价通知，自当日接单起，对板料、PP(半固化片)及铜箔加工费等所有厚 度规格产品同步提价10%。光大证券指出，2025年以来，以建滔积层板为代表的覆铜板厂商已进行多轮 提价，主要系环氧树脂、TBBA等化工产品价格暴涨且供应紧张，电子布价格持续上涨，叠加铜价高企 等因素，导致覆铜板原材料及加工成本攀升。 光大证券发布研报称，2025全年建滔积层板(01888)实现收入204.00亿港元，同比+10.0%；毛利润39.91 亿港元，同比+21.7%，对应毛利率19.6%，同比+1.9pct；净利润24.42亿港元，同比+83.6%，对应净利 率12.0%，同比+4.8pct。 鉴于公司成本上行周期中盈利弹性提升，覆铜板产品有望持续提价增厚利润，高端电子布有望打开成长 空间，光大证券上调2026-27年归母净利润预测28%/26%至50.7亿/60.8亿港元，新增2028年归母净利润 预测为67.1亿港元,对应3月16日收盘价分别为14x/11x/10x PE，维持"买入"评级。 光 ...