演出业务基本盘稳健，投资布局服务于中长期健康增长 公司在盈利预告中表示FY1H26净利润同比增加亦得益于投资组合风险敞口的降低。该行判断，电影投 制方面，目前储备影片包括《爆水管》(已定档2026/1/23)、《抓特务》、《镖人》、《惊蛰无声》等， 该行判断整体风险相对可控。 阿里鱼业务表现优异，IP衍生潜力持续释放 公司在盈利预告中表示，FY1H26净利润增加主要原因之一为阿里鱼业务表现优异，收入与利润同比均 录得强劲增长。该行认为，三丽鸥、Chiikawa、蜡笔小新等头部IP仍为当前收入与利润的核心驱动，且 热度表现良好。据三丽鸥公司FY03/26一季报(对应自然年2Q25)，其中国大陆地区授权业务收入同增 43.9%至1.94亿元。而3Q25以来，阿里鱼举办了三丽鸥嗨翻节等大型线下活动，叠加Chiikawa上海旗舰 店开店，该行判断IP经济需求仍较旺盛，阿里鱼业务收入增势良好。综合考虑锦鲤拿趣关停对IP衍生业 务的负向影响，该行预测中性情形下公司FY1H26衍生收入同增55%至9.3亿元;后续关注IP矩阵运营趋势 与业务拓展的影响。 中金发布研报称，维持大麦娱乐(01060)全年收入与利润预测不变，当前 ...