再论中重稀土出口管制影响 20250512 当前有色金属板块的整体观点是什么？ 目前有色金属板块的逻辑依旧非常顺畅，主要看好黄金、稀土和钴。黄金方面， 短期内商品和权益市场都呈现震荡走势，尤其是 COMEX 金价更倾向于进入三 角形收敛走势。前期黄金涨幅过大，需要进行一定的消化，但这种调整只是上 涨过程中的歇息，而不是出现拐点。每轮金价上涨过程中，回踩一般不超过 10%。近期最大的利空因素是中美会谈，但贸易冲突可能反复，因此逢低增配 黄金是可行的策略。预计 6 月份会是重要节点，因为美国有大量短债到期，这 可能导致美元贬值，从而推动金价进一步上涨。在港股方面，可以关注万国黄 金、灵宝黄金、潼关黄金等标的。 稀土方面，4 月份价格回落主要由于需求侧 担忧和关税与出口管制冲击，但镨钕金属价格在 40 万左右已经企稳，并有所 上涨。随着中美谈判开启，市场预期转好，下游出口也传出个案获批，新稀土 价格或将重回温和上涨过程。这轮中重稀土价格受海外矿成本支撑，有望继续 • 中重稀土方面，中国冶炼分离能力集中，但开采指标连续六年不变。依赖 缅甸进口，受内战和雨季影响，进口下滑，供给紧张。中重稀土价格短期 上行已成定局，或传 ...