变相提升进口价格，国产替代有望提速。根据商务部调查，2020-24M3 欧 盟相关产品进口数量占中国相关乳制品总进口量的 23.6-34.6%。根据中 国奶业贸易月报，2025 年 1-10 月欧盟在中国进口奶酪中占比 14.5%、稀 奶油中占比 29.4%。当前对欧盟征收反补贴税保证金，有望推动乳制品深 加工业务向国内转移，当前妙可蓝多、伊利、蒙牛、立高等企业均在着力 布局深加工业务，且目前国内奶价已低于海外，有望加速国产替代。 深加工带动需求扩容，推动原奶供需改善。对于上游原奶产业链，深加工 有望提升原奶耗奶量，从需求端进一步推动供需格局改善。国内主产区奶 价自 8 月以来底部企稳，主要由社会牧场去化实现供给出清，需求端增量 主要来自于奶茶等消费场景拓展及深加工，当前有望从需求端增加原奶消 耗，共同带动行业供需稳定。 证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2025 12 23 年 月 日 食品饮料 欧盟乳品反补贴落地，深加工国产替代提速 事件：2025 年 12 月 22 日，商务部公布对欧盟进口相关乳制品反补贴调 查初裁，12 月 23 日起对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴保 ...