以岭药业 20260129 摘要 以岭药业通过降本增效提升毛利率，同时终端价格有所下降，经营现金 流表现良好，渠道库存水平较低，预计 2026 年整体经营稳健并努力实 现增长。首个专利新药布洛芬已获批，有望在 2026 年快速放量，为公 司带来新的增长点。 基药目录调整对中药板块意义重大，将推动高质量发展和中成药集中度 提升。以岭药业有六个医保但未纳入基药目录的品种，包括莲花清咳、 解郁舒肝等，若能进入基药目录，将显著提升公司销售表现，预计今年 报表上会有所体现。 心脑血管领域受益于老龄化趋势，市场前景广阔。以岭药业计划通过基 药配套政策提高覆盖率和渗透率，目前医院端覆盖率约 80%，仍有提升 空间。公司注重循证医学证据积累，这将进一步推动销售增长。 以岭药业心脑血管产品在医院端覆盖率约 80%，零售终端约 70%，呼 吸系统中的莲花清瘟系列产品医院端覆盖接近 90%，反映出公司主要产 品已具备较高市场渗透率，但仍有进一步扩展空间。 Q&A 以岭药业在 2025 年的经营情况如何？展望 2026 年有哪些预期？ 以岭药业在 2025 年实现了净利润 12 至 13 亿元，收入也实现了恢复性增长， 成功摆脱了疫 ...