投资咨询业务资格： 证监许可【2011】 1448 号 研究员： 蔡 丽 从业资格证号： F0236769 投资咨询资格证号： Z00100716 铅锌年报 2025-12 锌：矿端增速放缓 锌震荡中枢有望上移 2026 年锌市或将呈现"紧平衡凸显、库存低位支撑、出口窗口助力"的核 心格局，上半年受宏观利好及库存支撑偏强，下半年需关注需求兑现情况及供 给增量。锌价全年大概率维持区间震荡偏强态势，震荡中枢或有所上移。需重 点跟踪海外矿山关停进度、国内出口数据及新兴领域需求落地情况。 铅：区间震荡 铅重心或有下移 2025 年铅供需缺口逐渐缩窄，全年供需预计紧平衡状态。2026 年供应边 际宽松，消费增速回落，铅供需将从紧平衡转向小幅过剩。上半年受原料端成 本和利润压制，铅或继续宽幅震荡走势；下半年矿端紧张缓解，原生铅供应释 放压力加大，铅震荡重心或有所下移。 摘要： | 第一部分 矿端增速放缓 | 锌震荡中枢有望上移 | 5 | | --- | --- | --- | | 一、锌市场行情回顾 | | 5 | | 二、锌影响因素分析 | | 6 | | 2.1.全球锌矿供应端增速或放缓 | | 6 | | 2.2 ...

Group 1 - Lead and zinc are crucial strategic materials supporting the stable operation and high-end development of industrial systems, widely used in core industrial fields such as electronics, transportation, new energy, and metallurgy [1] - During the 14th Five-Year Plan period, the lead and zinc industry has made comprehensive progress in three core areas: technological innovation, green intelligent transformation, and structural adjustment [1] - The industry has seen steady growth in production, with intelligent methods significantly enhancing production efficiency, and leading companies implementing digital control systems for the entire mining and smelting process [1][2] Group 2 - Significant advancements have been made in domestic lead and zinc smelting technology, with high adoption rates of advanced smelting techniques and large equipment, improving the adaptability to complex materials and enhancing resource utilization [2] - The industry faces challenges such as a lack of collaborative innovation mechanisms and significant technical barriers between upstream and downstream enterprises, leading to insufficient deep processing rates and a predominance of primary raw materials [3] - Recommendations for addressing innovation challenges include developing efficient low-carbon smelting processes, advancing digitalization and automation in operations, and creating new advantages in high-value-added and strategic applications [3][4]

*** 程年创业派 9 公司全称： 东莞大锌能源有限公司 融资轮次：Pre-A+轮 产品/服务：锌基电池 2023年，大锌能源成功实现锌基电池的量产 技术的 突破，成为国内第一家提供 高倍率 锌基电池量 产的公司。 大锌能源的锌基 电池 ， 具备6C高倍率放电能力，可在断电瞬间 提供稳定安全的大电流 供应，弥补水系电池能效不高的短板 。 而且， 大锌能源的产品 成本 仅为美国对手的一半。在空间 与重量上，与主流使用的铅酸电池相比，在同等功率输出下， 其体积 和重量 仅为 前者 三分之一 。 目前，大锌能源产品已在海底电缆机房、数据中心、通信基站的备电系统中得到使用；同时在储能领 域，不仅在油田场景实现落地， 还 中标国家储能创新中心项目，进行技术开发。 今年9月，大锌能源在创业邦第十九届DEMO CHINA上入选"2025值得关注的硬科技创变者"榜单。 拒绝跟风锂电，押注"水系不燃"电池 唐子杰出生于湖南，本科毕业于中南大学，2015年进入香港城市大学攻读博士，并加入支春义团队 专注于锌基电池的研发。支春义 目前 是香港大学讲席教授，长期从事水系电池的研究。 创始人：唐子杰 出生年份：1993年 教育背景：香 ...