长江商报消息 深耕有色金属领域的龙头企业中金岭南（000060.SZ）又有新动作。 11月23日，中金岭南发布公告，拟以自有资金7.42亿元现金收购相关少数股东股权，最终实现对山东中 金岭南铜业有限责任公司（下称"中金铜业"）的100%穿透控股。 长江商报记者注意到，中金岭南经营业绩持续稳健增长。2025年前三季度，公司实现营收485.1亿元， 同比增长11.81%；归母净利润8.41亿元，同比增长5.18%。 而技术创新则是其业绩增长的核心支撑，近些年中金岭南持续加大研发投入。2023年—2025年前三季 度，近三年时间公司研发费用累计达12.66亿元。截至2025年上半年，公司拥有专利总数达527项。 增强铜冶炼板块控制权 根据中金岭南发布的公告，公司拟以自有资金7.42亿元现金收购相关少数股东股权，最终实现对中金铜 业的100%穿透控股。 此次收购源于2023年中金岭南的关键战略布局——通过破产重整方式并购山东东营方圆系企业，一举切 入核心铜冶炼领域。 为推进重整进程，公司当时引入中国信达、农银投资、光曜致新三家财务投资人，共同搭建了中金荣晟 持股平台，形成多方协同的投资架构。在后续整合过程中，中金岭南 ...

纽约联储总裁威廉姆斯（John Williams）表示，短期内还有降息的空间，且不会将通胀目标至于风险之 中。 分析师表示，从纪录高位回落后，铜价目前徘徊在较高的价位，没有新的宏观或基本面催化剂推动铜价 在任一方向取得突破。 一期货公司的分析师在报告中称，由于目前市场缺乏方向，铜的投机兴致已经减弱。 11月24日（周一），期铜小幅上涨，因在美联储官员发出鸽派信号后，美国12月降息前景上升，而分析 师指出，由于缺乏强劲的市场驱动力，金属的投机兴致有所消退。 北京时间17:37，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨9.5美元或0.09%，报每吨10,785.50美元。 上海期铜交投最活跃的1月合约白盘收盘上涨80元或0.9%，至每吨86,080元。 铜价自美国12月降息预期上升中获得支撑。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨20美元或0.72%，报每吨2,806美元；三个月期锌攀升0.57%；三个 月期铅上涨0.2%；三个月期锡上涨0.91%。 沪铝1月合约下跌85元或0.4%，至每吨21,380元；沪锌1月合约下跌95元或0.42%，报每吨22,390元；沪 铅1月合约下跌65元或0.38%，报每吨17,13 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/11/24 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/11/17 120 2602 115035 56965 -566.06 195.52 32.0 47.0 -32.62 136050 9475 2025/11/18 80 2326 115035 60874 -360.16 391.33 32.0 47.0 -35.33 140500 8925 2025/11/19 95 2456 115035 58352 -425.43 301.32 33.0 48.0 -33.13 157875 9725 2025/11/20 85 2537 115035 54983 -503.28 153.32 33.0 48.0 -18.89 157925 9475 2025/11/21 100 2233 115035 49790 -632.80 546.36 34.0 50.0 1.06 155025 6625 变化 15 -3 ...

铅：跨市套利跟踪 2025/11/24 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。 国内价格 LME价格 比价 现货 17025 1973 8.66 三月 17170 1995 11.22 均衡比价 盈利 现货进口 8.72 -123.44 有色套利早报 研究中心有色团队 2025/11/24 铜：跨市套利跟踪 2025/11/24 国内价格 LME价格 比价 现货 85800 10677 8.07 三月 85680 10676 8.03 均衡比价 盈利 现货进口 8.07 -632.80 现货出口 75.49 锌：跨市套利跟踪 2025/11/24 国内价格 LME价格 比价 现货 22420 3122 7.18 三月 22400 2987 5.75 均衡比价 盈利 现货进口 8.49 -4097.68 铝：跨市套利跟踪 2 ...

中辉有色观点 | F | | | --- | --- | | T | 1991 | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 美联储降息讨论反复，俄乌问题再抢眼球，日本推出财政大刺激，黄金有支撑。建 | | 黄金 | 长线持有 | 议黄金长线交易为主，避免陷入情绪交易。黄金中长期地缘秩序重塑，不确定性持 | | ★ | | 续存在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。 | | | | 白银跟随黄金、及其他有色品种波动，特朗普将推出 AI 创世纪计划，白银弹性大更 | | 白银 | 长线持有 | 大。长期来看白银基本面来看全球政策刺激白银需求，供需缺口持续变，宽松货币 | | ★ | | 投放提供流动性。关注 11500 附近支撑。长线多单持有 | | | | 美联储鸽派官员发声，美联储 12 月降息概率回升，市场情绪缓和，国内 LPR 按兵不 | | 铜 | 长线持有 | 动，铜精矿紧张长单 TC 谈判在即，但全球铜显现库存高位，铜隔夜尾盘拉升，建议 | | ★ | | 背靠 8 万 5 关口回调逢低试多，中长期，铜依旧看多。 | | | | 锌供需双弱， ...

2025年11月24日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：降息预期回升 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡调整 | 3 | | 铜：库存减少，支撑价格 | 5 | | 锌：区间震荡 | 7 | | 铅：库存减少，限制价格回落 | 9 | | 锡：高位回落 | 10 | | 铝：关注下方支撑 | 12 | | 氧化铝：基本面压力仍在 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 镍：累库节奏稍有放缓，宏观与消息短线扰动 | 14 | | 不锈钢：钢价承压低位震荡，但下方想象力有限 | 14 | | 碳酸锂：多空博弈加剧，关注大厂复工进展 | 16 | | 工业硅：关注盘面底部支撑 | 18 | | 多晶硅：临近集中注销期，关注仓单变化 | 18 | | 铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高 | 20 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：成本底部支撑，宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：成本底部支撑，宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：宽幅震荡 | 25 | | 焦煤：宽幅震荡 | 25 | | 原木：弱势震荡 | 26 ...

铅周报 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 2025 年 11 月 24 日 市场情绪谨慎 铅价下寻支撑 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 焦鹏飞 从业资格号：F03122184 投资咨询号：Z0023260 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、 要点 要点 上周沪铅主力期价延续高位回落。宏观面看，美国 11 月非农数据延后公布，美联储缺失重要数据指引，12 月维持利率不变概率增大，美元回升压制风险资产。 要点 基本面看，LME 大幅交仓后库存增加至 26 万吨以上， 资金做多热强降温，内外铅价高位调整。铅矿供应延 续偏紧，低 TC 态势将维持较长时间。废旧电瓶报价稳 中偏弱，因再生铅利润回落后采买压价。冶炼端看 ...

文字早评 2025/11/24 星期一 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、美国政府据称正考虑允许英伟达对华出售 H200 芯片； 2、国资委组织召开中央企业专业化整合推进会并举行重点项目签约仪式； 3、长鑫存储发布 DDR5 新品，最高速率达 8000Mbps，最高颗粒容量 24Gb，并同步推出覆盖服务器、工 作站及个人电脑全领域的七大模组产品； 4、高盛合伙人：美股出现多头缴械迹象 企稳前抛售将继续。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：0.62%/-0.57%/-1.26%/-2.32%； IC 当月/下月/当季/隔季：0.84%/-0.70%/-3.11%/-6.16%； IM 当月/下月/当季/隔季：0.88%/-0.70%/-3.75%/-6.98%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.50%/-0.32%/-0.58%/-0.77%。 行情方面：周五，TL 主力合约收于 115.570 ，环比变化-0.26%；T 主力合约收于 108.430 ，环比变 化-0.05%；TF 主力合约收于 105.855 ，环比变化-0.08%；TS 主力合约收于 102.460 ，环比变化 0.00% ...

战略布局金矿，资源化协同打开第二成长曲线 20251123 Q&A 高能环境公司近期的经营情况如何？ 高能环境公司近期的经营情况依然以资源化、金属资源化回收作为核心发展战 略，不断提升竞争力和盈利能力。今年（2025 年）的利润预计在 7.5 亿至 8 亿元之间，符合市场预期。与过去两年不同，今年第四季度不会出现业绩负增 长，全年业绩预期可以达成。 公司在出海战略和矿业战略方面有哪些进展？ 在出海战略方面，公司主要集中在东南亚、拉丁美洲、非洲和中亚等地区。上 周，公司中标了泰国北大年的垃圾焚烧项目，这是出海战略的重要标志。此外， 公司在泰国和印尼还有多个项目正在跟踪和谈判阶段。 在矿业战略方面，公司 目前集中于中小型金矿、铜矿、银矿及多金属、小金属矿的开发。上周五，公 危废资源化与传统冶炼技术相似，但原料来源不同，危废资源化成本主 要来自原材料采购，价格依据大宗商品市场价格并按一定折扣系数计算。 公司通过提取稀有小金属，如铂钯等，保持较高利润率。 高能环境近期项目经营效率和盈利有所提升，新业务拓展顺利，并进军 黄金领域。公司存量资产有进一步挖掘潜力，矿业和海外业务具备充足 成长空间，预计明年利润可能达到 10 ...

2025 年 11 月 23 日 A 股估值及行业中观景气跟 行业比较周跟踪（20251115-20251121） 本期投资提示: 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 一、Ａ 股本周估值（截至 2025 年 11 月 21 日) ● 1) 指数及板块估值比较: 中证全指（剔除 ST）PE 为 20.6 倍，PB 为 1.7 倍，处于历史 74%和 36%分位; √ √ 上证 50 指数 PE 为 11.9 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 64%和 43%分 ...