中国抗体-B（3681.HK） 2026-3-24 星期二 即时点评 SM17 研发加速推进，费用控制显高效 【事件】 公司公布财报，公司 2025 年度实现总营业收入人民币 0.29 亿元，同比增 长 1344.77%；实现净利润人民币-1.05 亿元，亏损同比收窄 43.27%。 【点评观点】 ➢ 控制费用取得成效 公司在行政开支方面进行压缩：优化行政人员成本，减少人民币 1640 万 元，以股份为基础的非现金付款减少 280 万元。研发成本优化：聚焦 SM17 的 1b 期临床及桥接研究，成本低于 2024 年大规模临床，研发人员雇佣 成本减少 950 万元。年内亏损由 2024 年的人民币 1.85 亿元减至 1.05 亿 元，同比收窄 43.27%。改善现金流：可动用资金总额由 2024 年的人民 币 1.414 亿元增至 3.515 亿元，支撑管线推进。 ➢ SM17 临床研发加速推进 SM17 临床开发快速推进：推进特应性皮炎 2 期临床，预计 2026 年中启 动；完成健康受试者皮下给药桥接研究，数据支持炎症性肠病（IBD）适 应症 2 期开发；计划提交特发性肺纤维化（IPF）适应症 IND ...

中国抗体-B（3681.HK） 2026-3-24 星期二 ➢ 控制费用取得成效 即时点评 SM17 研发加速推进，费用控制显高效 公司在行政开支方面进行压缩：优化行政人员成本，减少人民币 1640 万 元，以股份为基础的非现金付款减少 280 万元。研发成本优化：聚焦 SM17 的 1b 期临床及桥接研究，成本低于 2024 年大规模临床，研发人员雇佣 成本减少 950 万元。年内亏损由 2024 年的人民币 1.85 亿元减至 1.05 亿 元，同比收窄 43.27%。改善现金流：可动用资金总额由 2024 年的人民 币 1.414 亿元增至 3.515 亿元，支撑管线推进。 ➢ SM17 临床研发加速推进 【事件】 SM17 临床开发快速推进：推进特应性皮炎 2 期临床，预计 2026 年中启 动；完成健康受试者皮下给药桥接研究，数据支持炎症性肠病（IBD）适 应症 2 期开发；计划提交特发性肺纤维化（IPF）适应症 IND 申请。SM17 在中国治疗中重度特应性皮炎的 1b 期研究中，取得了积极结果：12 周顶 线数据显示，高剂量组的 91.7%的患者实现瘙痒缓解指标（NRS-4），75% 达到皮损恢 ...