拓展光通讯业务，深化云端和终端模组产 品布局 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年每股收益分别为 0.75、1.12、1.37 元（原 25-26 年预测为 0.97、1.12 元），主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司 26 年平均 29 倍 PE 估值，给予 32.48 元目标价，维持买入评级。 风险提示 下游市场复苏不及预期；汇兑损失风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 60,792 | 60,691 | 59,195 | 70,066 | 78,353 | | 同比增长 (%) | -11% | -0% | -2% | 18% | 12% | | 营业利润(百万元) | 2,178 | 1,872 | 1,917 | 2,904 | 3,575 | | 同比增长 (%) | -37% | -14% | 2% | 51% | 23% | | 归属母公司净利润(百万元) | 1,948 | 1,65 ...