证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 04 日 [Table_Title] 海外恢复高增，新品持续优化产品结构 [Table_Title2] 维力医疗(603309) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 2024 年报和 2025 年一季报，2024 年实现营收 15.09 亿元，同比增长 8.76%；归母净利润为 2.19 亿元，同比增长 13.98%；扣非后归母净利润 2.1 亿元，同比增长 16.94%。 2025Q1 公司营收 3.48 亿元，同比增长 12.6%；归母净利润为 5892.38 万元，同比增长 17.25%；扣非归母净利润为 5664.55 万元，同比增长 20.49%。 ► 护理和导尿收入快速增长 分业务看，2024 年公司麻醉产品收入 4.77 亿元（+2.02%），导尿 产品收入 4.38 亿元（+14.66%），泌尿外科产品收入 2.16 亿元 （+6.22%），护理产品收入 1.73 亿元（+27.89%），呼吸产品收入 8393.39 万元（-4.32%），血透产品收入 7563.73 万元 （+10.49%）。护理产 ...

25Q1 环比改善，看好全年业绩修复 ——乐普医疗 2024 年报&2025 年一季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 24 年报及 25 年一季报，我们下调收入及毛利率预测，我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.54/0.61/0.67 元（原预测 25-26 年 EPS 为 0.75、0.90 元）。根据可 比公司 2025 年平均估值，给予公司 2025 年 23 倍市盈率，对应目标价为 12.42 元， 维持给予"买入"评级。 风险提示 ⚫ 研发进展和新产品商业化不及预期；集采或者市场竞争加剧带来的冲击；大额计提 减值风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 7,980 | 6,103 | 6,835 | 7,378 | 7,968 | | 同比增长 (%) | -24.8% | -23.5% | 12.0% | 7.9% | 8.0% | | 营业利润(百万元) | 1,547 | 253 | ...