尽管金价持续走强，但追踪黄金矿业公司的ETF正遭遇资金外流，这似乎暗示这个一度高歌猛进的板块 吸引力正在减弱。 今年以来，在全球贸易紧张和政府巨额财政支出的避险需求推动下，黄金矿业股表现远超大盘——其涨 幅不仅盖过金价24%的升势，更令标普500指数相形见绌。规模最大的黄金矿业ETF-VanEck(GDX.US)年 内涨幅已达57%。 然而近几个月来，这种亮眼表现未能阻止投资者的撤离步伐。除5月外，该基金今年以来每月都呈现资 金净流出。其他同类产品同样承压：即便在金价创历史新高之际，黄金矿工ETF-Sprott(SGDM.US)5月 也出现了资金流出。 Sprott Asset Management LP首席执行官兼高级董事总经理John Ciampaglia表示："投资者正在趁反弹抛售 黄金矿业ETF。整体来看，该领域并未吸引新增资金流入。" 各大央行的持续购金构成另一支撑，一些分析师预计这将继续推高金价。高盛估算全球央行月均购金80 吨，世界黄金协会数据显示，央行与主权财富基金年购金量达1000吨，至少占全球年产量的四分之一。 一系列因素正在助长资金外流。PenderFund Capital Manage ...

黄金市场正发生一些可疑之事。世界黄金协会的数据显示，2025年前两个月，美国从伦敦和瑞士悄然进口超 600吨黄金——这个数字足以让 "点石成金" 的迈达斯国王（一个希腊神话传说）都自愧不如。各大银行经济 学家官方表态称这只是"统计异常"，他们说："别紧张，这只是金银银行在关税前囤货。" 或许这没什么，但我们不妨慢慢剖析。 全球央行（堪称世界最大储蓄罐）去年增持1062吨黄金，连续第三年掀起购金狂潮。自20世纪50年代"猫 王"称王、电视刚成为家具的年代以来，各国从未如此激进地囤积黄金。问题来了：他们究竟知道些什么我们 不知道的事？ 作为美国在地缘政治方面的主要对手，俄罗斯等国家过去二十年以空前速度囤积黄金。这不禁让人怀疑，他 们是在预见麻烦，还是在策划制造麻烦？与此同时，世界黄金协会的数据显示，美国官方黄金储备多年来一 直维持在约8133吨，仅诺克斯堡就存放着4603吨。 与此同时，中国开始允许持有外币（如美元）的本土企业购买黄金。中国截至2月仍持有约7840亿美元美债， 而仅将10%的美元储备转为黄金，就相当于诺克斯堡官方黄金储备的8%。这是巧合吗？ 对黄金的抢购不会仅限于实物黄金，确切地说，矿业股预计也将 ...