过去三年，市场用"周期底部"来形容汽车产业链。 市场始终在静候行业拐点的到来。然而，均胜电子（600699.SH）却在行业整体承压的背景下，交出了 一份韧性十足、超预期的中期成绩单：2025年上半年，公司实现营业收入303.47亿元，同比增长 12.07%；归母净利润7.08亿元，同比增长11.13%。 这份平稳向上的成绩单背后，隐含着两条鲜明的增长曲线。 若深入剖析营收与盈利增长背后的驱动因素，以下几点尤为值得关注： 1、毛利率的提升：上半年，公司整体毛利率升至18.2%，同比提升2.6个百分点，而第二季度单季度毛 利率达到18.4%，创近年来最高水平。其中，上半年汽车安全业务毛利率达15.9%，同比提升2.0个百分 点；汽车电子毛利率同比提升约2.2个百分点至约21.5%。 毛利率的显著提升并非偶然，而是得益于公司在全球范围内对供应链的系统性重构：欧洲工厂引入中国 供应商对钢、铝、塑料粒子等大宗原材料进行比价，直接拉低单件材料成本；菲律宾气囊部工厂扩产， 利用东南亚的人工与规模优势，提高核心、高成本占比零部件自供比例；欧洲原材料成本优化措施上半 年全面落地。海外地区主营业务毛利率同比提升约3.0个百分点至 ...