报告导读： 上周全球债市在政策不确定与流动性收紧双压下收益率全面下行，恐慌情绪升 温。市场或已进入 " 高利率 + 流动性再定价 " 阶段，策略上强调以 中久期美债为主、配 置高评级资产、强化流动性管理 ，以把握政策转折窗口并避免信用尾部风险。 当前应以中久期持仓、精选高评级信用、兼顾流动性管理为核心。 建议以 5-7 年期美债为组合核心，规避短端流动性波动和长端财政风险。优选 A+ 及以上 评级中资美元债、 AAA 级点心债和美国投资级公司债，严控 BBB 及以下敞口。适度配置 1-3 年期优质央企点心债和政策性金融债，保持适度流动性储备应 对年末季节性扰动。 风险提示：市场波动超预期，海外债券市场系统性风险。 报告来源 上周全球债市聚焦美联储政策信号、欧洲财政风险与亚洲主权债发行。 美 国 10 月 CPI 报告取消发布增加政策不确定性，纽约联储主席鸽派表态提振降息预 期。欧洲央行警告银行面临高风险冲击，拉加德强调货币政策无法解决债务问题，德法债务率持续上升。日本批准 21.3 万亿日元刺激计划，中国卢森堡发债 40 亿欧元认购倍数达 25 倍。 全球主要国债收益率普遍大幅下行，美债 10 年期下降 8. ...