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上游英伟达、台积电赚饱,下游高债务、低利润--AI产业链的现状
美股IPO· 2025-10-08 11:18
人工智能(AI)的热潮正在创造一个泾渭分明的产业格局。产业链上游的芯片和服务器制造商正享受着丰厚的利润,而许多下游的云服务商和应用开发者却深陷 高成本、低利润的困境,同时不断攀升的债务水平也为行业敲响了警钟。 最新的例证来自软件巨头Oracle。据The Information报道,该公司快速增长的AI云租赁业务正以侵蚀其丰厚利润为代价。财报显示,在截至8月的三个 月里,Oracle出租英伟达芯片服务器的毛利率仅为14%,远低于公司约70%的整体毛利率。这一消息导致Oracle股价一度重挫5%,并拖累了整体市 场。 Oracle的困境并非个案。由于英伟达芯片价格高昂,所有提供AI算力租赁的云服务公司都面临着利润压力。与此同时,高盛和摩根大通本周均发出警 告,指出为AI热潮提供资金的科技公司债务水平已越过重要基准,它们正日益转向信贷市场来支撑高昂的开发成本。 这一系列动态清晰地表明,尽管AI的故事依旧引人入胜,但对大多数参与者而言,其商业化和盈利之路比预期更为漫长和坎坷。对于投资者和企业来 说,当前的核心问题是:AI服务带来的收益是否真的值得其高昂的成本? 硬件巨头的盛宴 在当前的AI竞赛中,最大的赢家是那些为 ...