格隆汇3月2日丨国力电子(688103.SH)在投资者互动平台表示，公司生产的磁控管产品已应用于人造钻 石业务领域，满足客户需求并获得认可，已实现批量推广。人造钻石（培育钻石）因其优异的热导率， 在半导体散热领域具有广阔应用前景。关于英伟达芯片采用的钻石散热方案，公司暂无直接产品应用。 ...

Core Viewpoint - Nvidia's latest quarterly earnings report exceeded market expectations, yet the stock price fell by 5.46%, resulting in a market cap loss of over $250 billion, indicating investor concerns despite strong revenue growth [1][2]. Group 1: Financial Performance - Nvidia reported revenue of $68.1 billion for the latest quarter, a 73% year-over-year increase, marking a historical high [1]. - The company projected a midpoint revenue forecast of $78 billion for the first quarter of fiscal year 2027, surpassing analyst expectations of $66 billion for the fourth quarter and $72 billion for the next quarter [1]. Group 2: Market Reactions - Following the earnings report, Nvidia's stock decline was accompanied by drops in other semiconductor stocks, including AMD (down 3.41%), Broadcom (down 3.19%), and TSMC (down 2.82%) [1]. - Retail investors flocked to Nvidia post-earnings, but institutional investors expressed concerns about future market trends [1][2]. Group 3: Management Commentary - Nvidia's CFO highlighted that over 50% of data center revenue comes from large cloud service providers, with anticipated capital expenditures from the top five cloud firms nearing $700 billion by 2026 [2]. - CEO Jensen Huang expressed confidence in the cash flow growth of these clients, citing unprecedented computing demand driven by AI applications [2]. Group 4: Analyst Concerns - Analysts raised concerns about the sustainability of cash flows for major cloud providers, with predictions of significant negative free cash flow for Amazon and Alphabet due to high capital expenditures [3]. - Michael Burry questioned Nvidia's procurement obligations, which surged from $16.1 billion to $95.2 billion, suggesting potential complexities in Nvidia's chip business [3][4]. Group 5: Competitive Landscape - Nvidia faces increasing competition as companies like Meta and AMD announce partnerships for chip deployments, indicating a shift towards diversified procurement strategies [4]. - Despite concerns over AI infrastructure investments, Nvidia's stock performance has been relatively better compared to other major tech stocks, with a year-to-date decline of only 0.86% [6].

2月27日，美东时间周三盘后，英伟达公布的财报显示，该公司业绩大获成功：第四财季利润几乎翻了 一番，营收也创下历史新高。 但是，英伟达股价却呈现出截然相反的悲观表现。 JonesTrading 首席市场策略师奥罗克（Mike O'Rourke） 在英伟达财报会后写道："投资者们知道天堂里 出问题了。" 任何一家公司的投资价值远不止其盈利数据所能体现的，而这正是奥罗克和其他人工智能空头们所关注 的重点。 英伟达首席财务官Colette Kress在财报会上承认，2026 年全球头部的五大云计算服务商和超大规模云计 算企业贡献了英伟达数据中心业务超50%的营收，这不免再次加重了华尔街对英伟达数据中心需求过于 集中的担忧。 这家处于全球人工智能交易中心地位的"AI宠儿"的股价在周三盘后下跌，周四收盘大跌5.5%。这是自 去年4月以来的最大单日跌幅，近2600亿美元（约1.7万亿元人民币）市值一夜蒸发。 其他主要芯片制造商的股价也大幅下跌，例如博通股价下跌超过3%，AMD跌3.41%，而台积电下跌 2.8%。 英伟达的"魔咒" 英伟达的股价大跌，部分原因在于英伟达的"魔咒"：自2024年8月开始，不论财报好坏，英伟达 ...

所长 早读 国泰君安期货 2026-02-27 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 今 日 发 现 人民币汇率创三年新高，定价未现极端偏离 观点分享： 节后首周，人民币对美元汇率延续节前偏强走势。2 月 26 日，在岸人民币对美元汇率盘 中升破 6.84 关口，离岸人民币对美元盘中升破 6.83 关口，均刷新 2023 年 4 月以来高点。 中银证券全球首席经济学家管涛分析称，近期人民币对美元升值加速主要有以下支撑因素： 第一，1 月中旬以来美元指数冲高回落，延续了 2025 年开启的弱势调整；第二，当地时间 2 月 20 日，美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，美国被迫以 15%的进口附加 税替代对等关税和芬太尼关税，有助于降低对华关税水平，强化市场对中国出口韧性的预 期；第三，前期国内企业持有大量美元多头，近期人民币升值引发美元多头回撤，市场结汇 盘增加，反过来推动人民币进一步升值；第四，全国两会召开在即，市场对于利好政策有所 憧憬。另外，中美经贸关系回稳及我国整体外部环境改善，美联储独立性屡屡受到冲击等因 素，也是近段时间人民币对美元汇率走强的重要背景。对于后市，管涛 ...

2026年02月27日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：震荡上行 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 3 | | 铜：库存持续增加，限制价格回升 | 5 | | 锌：关注地缘扰动 | 7 | | 铅：缺乏驱动，价格震荡 | 9 | | 锡：震荡偏强 | 10 | | 铝：区间震荡 | 11 | | 氧化铝：供应压力未缓解 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：箱体震荡 | 13 | | 钯：高频数据偏弱 | 13 | | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 15 | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 15 | | 碳酸锂：供需偏紧，关注市场情绪变化 | 17 | | 工业硅：关注上游复产情况 | 19 | | 多晶硅：关注节后现货成交 | 19 | | 铁矿石：预期回暖，矿价震荡上扬 | 21 | | 螺纹钢：震荡反复 | 22 | | 热轧卷板：震荡反复 | 22 | | 硅铁：板块情绪扰动，价格宽幅震荡 | 24 | | 锰硅：南非矿产税务信息扰动，资金低位拉涨 | 24 | | 焦炭：震荡偏弱 | 26 | ...

2月25日英伟达披露2026财年Q4财报，单季营收681亿美元、净利429.6亿美元，三项核心数据均创历史 新高且远超分析师预期，同时下季营收指引及新架构芯片进展释放强烈信号。此次财报最亮眼的是数据 中心业务，单季营收623亿美元，占总营收的91%以上，同比增速达75%。英伟达的毛利率高达75%，远 超芯片行业平均水平。Blackwell架构的Grace Blackwell平台已成为推理业务的核心，能将每个token的成 本降低一个数量级。下一代Vera Rubin架构目前已向客户交付首批样品，预计2026下半年正式出货，其 性能功耗比将提升10倍。英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上强调，智能体AI的拐点已经到来，算力直 接转化为收入，全球AI基建仍处于早期阶段，长期赛道空间广阔。 华创证券电子首席分析师岳阳认为，英伟达最新业绩远超预期，加上CEO黄仁勋关于"智能体AI拐点到 来"的积极表态，极大地提振了全球市场对AI算力前景的信心。作为AI硬件的核心，英伟达芯片需求的 强劲，直接带动了上游硬件产业链的景气度。东吴证券指出，CPO交换机规模放量在即，核心供应商迎 增长机遇，英伟达CPO交换机产品矩阵抢先卡位，构 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2月26日早盘，算力硬件股持续活跃，PCB、CPO概念板块涨幅居前。 PCB概念拉升，明阳电路涨超15%，威尔高涨超12%，大族激光、广合科技、贤丰控股（维权）、沪电 股份10%涨停，深南电路3天2板。 | 休力 | PCB(i) | | Ai) [3 Q | | --- | --- | --- | --- | | | 3347.43 2.75% | | | | 成份股 受金 | 关联基金 必读 | 股明 | 资讯 | | 全部市场(129) v | 自选 | 最新 (129) v | 龙头(10) | | 图 品 图 | 最新 | 涨幅↓ | 涨跌 | | 明阳电路 | 33.79 | 15.32% | 4.49 | | 300739 融 | | | | | 威尔高 | 70.56 | 12.72% | 7.96 | | 301251 融 | | | | | 万源通 | 37.10 | 11.95% | 3.96 | | 920060 京 融 | | | | | 大族激光 | 69.72 | 10.00% | 6.34 | | 002 ...

大宗商品方面，贵金属市场普涨，伦敦现货黄金盘中一度升破5200美元/盎司，伦敦现货白银涨超2%；国际原油期货主力合约涨跌分化。 美股三大指数全线收涨 当地时间2月25日，美股三大指数全线收涨。Wind数据显示，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.63%，纳斯达克指数涨1.26%，标普500指数涨0.81%。 欧洲三大股指集体上涨。截至收盘，法国CAC40指数涨0.47%，英国富时100指数涨1.18%，德国DAX指数涨0.76%。 美股大型科技股集体上涨，万得美国科技七巨头指数涨1.44%。个股方面，微软涨近3%、Meta涨超2%、特斯拉涨近2%、英伟达涨超1%。 | < w | 万得美国科技七巨头指数(MAG: | Q | | --- | --- | --- | | 64166.76 907.98 1.44% | | | | 资料 成分 资讯 相关基金 | | 月度收益 | | 名称 | 现价 | 涨跌中一 | | 微软(MICROSO ... | 400.635 | 2.99% | | MSFT.O | | | | 脸书(META PLA ... | 653.690 | 2.25% | | META.O | | ...

比英伟达芯片更好，谷歌前TPU员工创业公司MatX正在受到关注。 之所以注意到这家公司，这还得感谢宣传委员卡帕西（没错，MatX最新B轮5亿美元融资他也投了）。 卡帕西表示，参考英伟达4.6万亿美元市值，MatX正在向"当今最有趣、回报也最高的智力难题"发起挑战。 MatX团队非常出色，我很荣幸能参与其中，并祝贺他们获得融资！ 当然也不光是卡帕西背书，MatX也有自己的"杀手锏"——一条不同于当下主流AI芯片路线的技术选择。 过去几年，AI芯片阵营大致分成两派： 一派以英伟达、谷歌为代表，重押高带宽内存HBM，优先解决大规模训练和吞吐问题； 另一派则以Cerebras Systems（年初还获得了AMD投资）为代表，强调片上SRAM（静态随机存储器）和低延迟，主打推理场景。 而MatX的态度是：小孩子才做选择，成年人当然是都要。 在他们看来，真正的胜负手不在于单点技能拉满，而在于能否在同一颗芯片里，把"训练级吞吐"和"推理级低延迟"同时做好——尤其是在长上下文、 Agent循环这些更复杂的真实工作流中。 而且不止说说而已，据MatX创始人透露，他们目前正在打造一款"LLM专用芯片"MatX One： 其吞吐量 ...

Core Viewpoint - The U.S. stock market is attempting to stabilize after a significant drop, influenced by geopolitical tensions and concerns over AI's impact on various industries [1][2]. Group 1: AMD and Meta Collaboration - AMD's stock surged following Meta's announcement of a multi-year partnership, deploying up to 6 gigawatts of AMD GPUs for AI data centers [5]. - Meta plans to invest in AMD through performance-based warrants, allowing the purchase of up to 160 million shares [5]. Group 2: Market Reactions and Concerns - Major stock indices experienced declines, with the Dow Jones dropping over 800 points, largely due to a 13% decline in IBM's stock [2][5]. - The Nasdaq Composite fell by 1.1% and the S&P 500 decreased by approximately 1%, marking a downturn for the year [2][5]. Group 3: AI-Driven Market Dynamics - A report from Citrini Research discussing AI-driven structural changes heightened market fears regarding the "replacement effect" of AI on software and other industries [6]. - The so-called "AI panic trading" has become a dominant theme in the U.S. stock market, leading to sell-offs across various sectors, including insurance brokerage and real estate services [6]. Group 4: Upcoming AI Events - Traders are closely watching an upcoming event by Anthropic, which is expected to unveil new products and features, contributing to market volatility [7]. - Anticipation surrounding Anthropic's announcements is causing investors to adopt a wait-and-see approach, impacting software stocks negatively [7].