凯格精机 20250919 摘要 凯格精机是全球锡膏印刷机市场的领导者，2024 年占据 21%的市场份 额，出货量占比达 30%，主要竞争对手包括 ASMPT 和 ITW。其设备虽 在 SMT 产线投资中占比小，但对良率影响巨大。 公司在 3C 和服务器领域表现突出，尤其在 AI 服务器需求拉动下，高端 三类设备订单显著增长，推动设备升级换代。工业富联等客户的 AI 服务 器出货量增加，带动锡膏印刷设备采购。 不同类型锡膏印刷设备毛利率差异显著，三类设备毛利率高达 65%，受 益于 AI 服务器需求，单价提升至 60-70 万元。2025 年上半年，公司锡 膏印刷设备整体毛利率达 47%，同比提升 7 个百分点。 凯格精机积极拓展点胶机业务，该市场全球需求约为 60 亿元，公司作 为新进入者，通过技术突破和老客户销售策略，有望实现份额提升。 2024 年点胶收入接近 1 亿元，预计 2025 年继续大幅增长。 公司布局 CIB 先进封装设备领域，利用锡膏印刷技术同理心，拓展晶圆 银浆印刷和直球设备，2024 年半导体先进封装设备总收入约 6,000 万 元，预计 2025 年将在长电、华天等客户实现批量化销 ...