盈利预测及投资建议：展望未来，我们认为公司高多层产品结构有望进一步优化，更高层数产品占比提 升，成为公司营收业绩增长的又一支柱。同时公司新产品放量及HDI 与高多层新建产能爬坡（惠州工 厂在现有产能基础上新扩50%HDI 和30%高多层，泰国工厂后续结合HDI 工艺的复合型高多层产能将投 产，越南工厂规划布局HDI 产品），叠加全球头部客户示范效应下，全球市场进一步打开。预计公司 2025/2026/2027 年分别实现营收201.21/281.97/345.68 亿元，归母净利润56/85/106 亿元，对应PE 为 12.7/8.4/6.7x，看好公司全球高阶HDI 龙头地位，维持"买入"评级。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、研发不及预期、数据测算误差。 AI PCB 全球核心厂商，进入营收业绩爆发期。胜宏科技实现PCB 全品类覆盖（PTH、HDI、FPC、软 硬结合板RigidFlex、FPCA、PCBA 等），具备70 层高精密线路板、28 层八阶HDI 线路板、14 层高精 密HDI 任意阶互联板、12 层高精密板软硬结合板RigidFlex、10 层高精密FPC/FPCA（线宽25um ...