影石创新是科创板2025年第一家拿到批文的企业，也是2025年第7家科创板上市的企业。1991年出生 的刘靖康创始人走进上交所敲钟，从台下走到台上，用了16步，也走到了90后创业者的前列，给2014 年和2015年前后开始创业的90后正了名，他们不是玩票。 10年就能带领公司走上IPO舞台，而且净利润近10亿元的刘靖康是幸运的，在2014年开始的创业大潮 中，曾经的90后学生创业者很多已经不见踪影。成功完成第一步的年轻人屈指可数，比如深鉴科技联 合创始人姚颂（2017年深鉴科技3亿美金被收购），以及今年年初大火的独角兽公司宇树科技王兴 兴。更多人在路上…… 6月11日的凌晨，刘靖康还在酒店里忙碌，早上才匆匆看了一眼上市发言稿。前几天他也经常忙到凌 晨，给亲朋好友和投资人发的邀请微信，都是在凌晨3点发出。 6 月 11 日，影石创新（影石 Insta360 ，以下简称影石）登陆科创板，刘靖康也还是这身装扮。唯 一的不同是，脸上少了副眼镜，手里的话筒换成了 Insta360 X5 ，这是影石刚发布的最新全景相 机，刘靖康就是拿着这款产品敲的钟。 影石成立于2015 年，主要产品有运动相机、 VR 摄影机、全景运动 ...

证券研究报告 科技 2025 年 6 月 10 日│中国内地 专题研究 运动相机/全景相机：行业高景气，影石、大疆等中国厂商正快速崛起 随着户外运动的兴起、社交媒体内容的超速增长以及 VR/AR 的逐步成熟， 运动相机和全景相机作为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正 逐步从极限运动玩家的小众影像设备，"破圈"成为广大户外运动爱好者、 短视频用户的创意生产力工具，"新消费"属性显著，行业处在快速增长阶 段。影石创新（待上市）、GoPro（GPRO.O）、大疆（未上市）是三大核心 玩家。展望未来，"全能型"个人影像设备或是发展方向，行业的竞争核心 正从以硬件参数为主，向 AI、软件生态、差异化创新能力等多维度竞争转变。 市场空间：从"小众"市场到广阔蓝海 运动相机和全景相机从小众的极限运动爱好者的"记录工具"，逐步演变为 大众用户的"创意生产力"工具，具备比较典型的"新消费"属性：体验至 上、个性化与圈层化、典型 UGC 工具、不断拥抱 AI 等新技术，持续吸引着 追求新奇体验和个性表达的消费者，这也是其能够逐步"破圈"的核心原因。 根据沙利文数据，当前运动相机和全景相机的市场渗透率仍处于低位水平， 随 ...