公司研究丨深度报告丨爱旭股份（600732.SH） [Table_Title] 再看爱旭股份——勇立 BC 光伏技术潮头， 破局行业周期先锋 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 光伏行业处于周期底部，新技术或将成为重要破局路径。爱旭股份 ABC 产品 2022 年即正式推 出，凭借着较高的功率优势以及稳步的市场拓展，2024 年进入收获期。2025Q1 公司业绩超预 期，组件销售量达 4.54GW，基本实现了满产，毛利率与经营活动现金流均实现了转正。展望 后续，公司 ABC 盈利优势有望逐步体现，资金压力亦有望进一步降低。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 任佳惠 SAC：S0490524070005 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 %% %% %% %% research.95579.com 2 邬博华 曹海花 王耀 爱旭股份（600732.SH） cjzqdt ...

曾经的全球最大光伏企业隆基绿能，迎来管理层巨震。 公司实控人李振国决定辞去董事、总经理及法定代表人职务，彻底离开管理一线，联合创始人钟宝申则全权接手，从二人"唱双簧"到后者"一肩挑"。 去年隆基绿能暴亏近90亿元，垫底全行业，股价自历史最高点计算跌去80%。曾经狂热的清洁能源投资者们，体验了一把从逐梦到梦碎的惨痛过程。5年 时间，经历了一个"催生4000亿，毁灭4000亿"的轮回，放眼整个A股历史都极为罕见。 行业龙头的掌舵人此时选择退居二线，信息含量巨大——经历了双碳战略烈火烹油般的巅峰期后，如今光伏全产业链正在忍受全行业亏损的极端局面，急 需一场供给侧压缩，对于技术的升级更是渴求。 陕西户籍的隆基股份，自嘲是一群"土包子理工男"创业公司，内部崇尚工程师文化，李振国更是科研带头人。在其带领下，通过降低成本和提升转化效 率，一举将行业内长期不被看好的单晶硅变为业界主流。 30年来，光伏技术几经更迭，技术路线的变革见证着企业间的成王败寇与大浪淘沙。跌宕起伏之间，隆基一度凭此折桂登顶。这一次，光伏产业新一轮技 术变革的关键档口，隆基再次当起了"非主流"，引爆了路线之争。 眼下李振国再次投身研发工作，其中释放的信号 ...