中熔电气 20260121 摘要 2025 年公司汽车业务同比增长超 50%，远超行业平均增速 28%，主要 得益于 800 伏平台需求增加及头部客户份额提升，如宁德时代和比亚迪。 四季度公司维持满产状态，订单和生产线表现良好，尽管 12 月车市表 现不如预期，但公司订单未受影响，一季度订单情况亦良好，但 2 月或 受春节影响。 面对原材料价格上涨，公司采取滚动采购和套期保值策略，并与客户沟 通价格调整，以应对普遍存在的成本上升压力，保障盈利水平。 公司正在积极拓展数据中心业务，并持续投入资源，包括人才引进和技 术研发，同时探索和储备新的产品品类，以增强在该领域的竞争力。 公司已向台达等客户提供 HVDC 产品，但尚未大规模应用，目前处于前 端阶段，等待行业需求爆发时，将迅速响应并获取更大市场份额。 公司储能产品主要应用于大型储能和工商储能，大型储能占据主导地位。 预计 2026 年，随着头部客户项目进展，激励垄断器等产品将在储能领 域得到更多应用。 公司正在考虑拓展新的保护器件品类，包括 PDU 产品以及其他集成保护 设备，为公司长期发展做准备，但短期内不会形成大量订单。 Q&A 请介绍一下中荣电电器 20 ...

麦格米特 20260114 摘要 迈格米特预计 2026 年上半年开始兑现订单，下半年业务端或有体现。 产业链调研显示，其 2026 年订单体量预计较 2025 年大幅增长，市场 份额或达 10%~20%，远超外资报告预期。 公司在服务器电源领域取得显著进展，新一代 PSU（GB200、GB300）已开发完成，计划下半年量产。同时，参与 RUBIN 第一代机柜供电方案，采用 18.3 千瓦单个 PSU，同样计划下半 年量产。 进入 HVDC 时代，服务器电源将经历多次升级，公司正积极开发第三代 800 伏降至 54 伏再降至 12 伏技术，显示出中国大陆公司在该领域投入 巨大且进展迅速。 当前主业净利润失真源于对 AI 相关项目的大量投资，但这些项目尚未大 规模放量。随着业务放量，预计净利润率将恢复至 6%~9%的水平，若 2026 年主业收入达 110 亿元，则主业可贡献 7~8 亿元利润。 2026 年，麦格米特预计贡献约 60 亿元收入，占据约 10%的市场份额。 当前股价已隐含该预期。海外 CSP 和业主正寻求二供和三供，麦格米特 接到订单概率较大，上半年关注市场份额，下半年关注科技产品放量。 Q&A ...