行 业 及 产 业 机械设备 2025 年 06 月 25 日 持续看好机器人板块，关注新玩 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 胡书捷 A0230524070007 husj@swsresearch.com 联系人 胡书捷 (8621)23297818× husj@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 家、新技术、轻量化 看好 ——机器人行业点评 - ⚫ 2025 年上半年行情复盘：今年年初以来，同花顺人形机器人指数上涨 30%以上。分阶 段来看，1 月特斯拉上调 2025-2027 年 Optimus 的出货量预期、宇树科技人形机器人 H1 亮相春晚，2 月宇树科技创始人王兴兴参加民营企业座谈会、Figure 发布 Helix 模 ...

Figure AI 是一家崭露头角的机器人领域独角兽企业，它正试图改写人形机器人领域的规则。在与 OpenAI 分道扬镳之后，该公司做出了大胆的战略调整，与此同时还在推进 C 轮融资。2 月 20 日，该公 司推出了第二代机器人 Figure 02，随后在 3 月发布了一系列演示视频。 关键技术突破 Helix 的四项关键技术突破 在与 OpenAI 分道扬镳，并在推进 C 轮融资之际，Figure AI 公司推出了其第二代机器人 ——Figure 02。 Figure AI 此次发布的核心是 Helix，这是一款开创性的视觉 - 语言 - 动作（VLA）模型，为 Figure 02 机器人提供动力支持，并且是专为通用型人形机器人的控制而设计的。 尽管在通用型机器人的研发方面可能存在炒作成分，但我们发现有四大因素足以支撑这一重大进 展，分别是：突破性的技术知识产权、市场拓展、适应性泛化能力以及商业可扩展性。 我们从演示视频中截取了关键画面，重点展示了两台机器人（均由单个 Helix 实例驱动）实时协作整理 食品杂货的场景。其中的关键之处是什么呢？它们此前从未见过这些物品。这不是预先设定好的自动化 操作，而是实 ...