歌力思（603808.SH） 国内稳健增长，海外拐点已现，期待利润修复 2025H1 收入同比-5%/归母净利润同比+45%/扣非归母净利润同比+19%。1） 2025H1 公司收入为 13.7 亿元，同比-5%（（除 Ed Hardy 并表差异影响，主营业务同增 4%）；归母净利润为 0.9 亿元，同比+45%；扣非归母净利润为 0.7 亿元，同比+19%； 非经常损益 0.19 亿元，主要系其他营业外收支、其他项目、政府补助。2）盈利质量： 毛利率同比-2.5pct 至 66.7%；销售/管理/财务费用率同比分别-1.8/-0.3/-1.1pct 至 48.2%/7.6%/0%（销售费用率减少主要系公司积极管控费用以及 Ed hardy 出表，财务 费用减少主要系利息费用减少、汇兑收益增加）；期内计提资产减值损失为 0.18 亿元（占 收入比例为 1.3%）；综合以上，净利率同比+2.5pct 至 8.5%。 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 29 年 月 日 2025Q2 公司收入同比-3%/归母净利润同比+50%，费用管控效果良好。1）2025Q2 收入为 6.8 ...