2）公司与Crescent Biopharma达成合作，将ITGB6 ADCSKB105 海外权益以8,000 万美元首付款和高达 12.5 亿美元的里程碑授予Crescent，并以2,000 万美元首付款和高达3,000 万美元里程碑引进Crescent PD- 1 x VEGF双抗CR-001 的中国权益。 评论 机构：中金公司 研究员：张琎/刘雅馨/朱言音 盈利预测与估值 近日，公司宣布：1）TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗（SKB264）联合帕博利珠单抗（Keytruda）1L治疗 PD-L1 阳性非小细胞肺癌（NSCLC）的国内III期临床OptiTROP-Lung05 达到主要终点。 考虑到授权首付款收入，我们上调2025 年归母净利润预测由亏损6.72 亿元至亏损4.20 亿元，基本保持 2026 年归母净利润预测亏损1.73 亿元不变。我们维持跑赢行业评级，基于DCF模型，维持目标价550 港 币，较当前股价有33.4%的上行空间。 SKB264 联合K药成为首个在1L NSCLC中达到III期临床主要终点的"ADC+IO"组合。根据公司公告， OptiTROP-Lung05 中，SKB264 ...

根据公司公告，OptiTROP-Lung05中，SKB264+K药对比K药治疗1L PD-L1阳性NSCLC患者在预设的期 中分析中，PFS具有显著的统计学意义和临床意义的改善，并且在OS方面观察到获益趋势，公司计划基 于该结果在国内提交新增适应症上市申请。1L NSCLC是SKB264重磅适应症，该行建议重点关注2026 年潜在注册进展和详细数据读出。 和Crescent达成双向授权，又一新兴靶点ADC进入视野，同时引入双抗丰富管线 根据公司公告，公司预计此次合作的两款药物将于1Q26开展I/II期单药临床，同时双方有权开发引进管 线的联用方案。该行认为SKB105作为临床前阶段的新兴靶点ADC资产，本次达成对外授权，给公司带 来较好的现金流入的同时也助力其临床开发路径进入快车道。同时，公司引入PD-1 x VEGF双抗，有助 于和其自身领先的ADC资产形成协同，探索下一代IO+ADC的联用潜力。 近日，公司宣布：1)TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗(SKB264)联合帕博利珠单抗(Keytruda)1L治疗PD-L1阳 性非小细胞肺癌(NSCLC)的国内III期临床OptiTROP-Lung05达到主要终 ...