计算机行业 投资评级 推荐 维持 国产Agent不断演进，通用协议推进系统性应用 ——AI行业专题报告 证券研究报告 2025年6月9日 分析师：王朗 邮箱：wanglang2@gyzq.com.cn SAC执业资格证书编码：S0020525020001 目录 • 第一部分：国产智能体技术创新，C端产品百花齐放 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 • 第二部分：MCP开放协议持续扩圈，跨平台协作提升Agent商业价值 • 第三部分：相关标的 • 风险提示 1 国产智能体技术创新，C端产品百花齐放 AI Agent领域的新摩尔定律，显示智能 体的能力急剧快速提升。 2022年ChatGPT发布以来，大模型的能 力持续快速提升，带动AI智能体的能力 提升，进而促进人们竞逐研发更强大的 AI模型。 根据AI研究网站AI Digest发布的研究， AI智能体能够完成的任务时长呈现指数 增长的趋势，其中，任务长度指的是专 业人士完成这些任务需要的时间，从不 到30秒到超过8小时不等。目前，智能体 可以自主完成人类需要一小时才能完成 的编程任务，顶尖的AI系统可以完成的 任务长度正在呈指数级增长——每7个月 翻一番。 ...

公司旗下Opera 持续强化AI 功能，于5 月28 日推出全球首个AI Agent 浏览器Opera Neon，该产品包含三 大核心功能：1）Neon Chat 提供智能问答、图像生成和文章摘要等AI 服务；2）Neon Do 模拟用户交 互，完成诸如挪威徒步旅行规划、火车查询、背包容量计算等复杂任务；3）Neon Make作为跨模态创 作工具，支持文本、图像、代码和数据的综合创作。我们认为，未来随着广告系统的持续优化和AI 功 能的迭代升级，Opera 有望在浏览器市场获得更大份额，成为公司重要的技术输出平台并带来全新增长 动能。 盈利预测与估值 天工超级智能体推出，助力AI 办公效率提升 公司于5 月22 日面向全球发布天工超级智能体（Skywork Super Agents），核心优势在于：1）垂直化办 公场景能力，在专业级文档生成与数据溯源验证上表现突出；2）交互范式创新，通过框架性选项简化 用户输入，提升效率；3）开源Deep Research 框架，吸引开发者生态扩展应用场景。我们认为， Skywork 在专业级AI 办公领域建立了核心竞争优势，随着用户规模扩大和生态建设完善，有望积极贡 献收入 ...

AI基础设施完善,细分领域应用望步入拐点 2025年传媒中期AI应用投资展望 2025/ 06 / 04 行业评级:增持 陈筱(分析师 chenxiao@gtht.col : 021-38676666 书编号:S0880515040003 玉 香港 用 中 2025 中 一 時 风险提示 投资要点(行业评级:增持) AI应用发展,可长期关注优势赛道与优质产品的趋势 2024年以来，随着AI技术完善和趋于稳定，在应用端的效果也开始有所体现，部分赛道和产品已经有初步成绩，维持传播文化业"增持" 评级,建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司。 技术持续迭代,AI应用赛道随之丰富 Al应用发展经历了"纯文字 静态图像/声音=动态视频"的过程, 赛道也相继发展; 另一方面Al技术的发展也驱动了Al赛道从"单一摸态/单 一任务"到"多模态综合/复杂任务"的演变。 赛道对比：综合助手覆盖广泛，社交、教育、办公类使用渗透更深 1）用户规模方面，成熟产品能聚集用户流量，Al助手与图片编辑类靠前，这些品类大多是相对成熟的赛道，效果稳定有长期积累，而如 deepseek为代表的产品凭借优秀效果，亦可带来突破式增长；2）用户粘性方面， ...

Group 1: Market Performance - The A-share market opened high and showed positive momentum, with the Sci-Tech Chip Index performing well [1] - The Sci-Tech Chip ETF (588290) rose by 1.12% in early trading, with a net inflow of 7.31 million yuan over the past three days [1] - Notable stocks included Anlu Technology, which increased by over 4%, along with Huafeng Measurement and Control, Zhongwei Company, and Chip Origin [1] Group 2: Nvidia's Financial Performance - Nvidia reported better-than-expected results for Q1 of fiscal year 2026, with revenue of $44.1 billion, a 69% year-on-year increase, surpassing market expectations of $43.29 billion [1] - Data center revenue for Nvidia reached $39.1 billion, up 73% year-on-year, slightly below the forecast of $39.22 billion [1] - The net profit for the first quarter was $18.78 billion, reflecting a 26% year-on-year growth, with a revenue forecast for Q2 of around $45 billion, with a 2% fluctuation [1] Group 3: Semiconductor Industry Outlook - Tianfeng Securities expressed optimism about global semiconductor growth, particularly driven by AI in downstream applications by 2025 [2] - There is a continuous push for domestic substitution amid escalating risks related to supply chain disruptions and restructuring [2] - The second quarter is expected to show performance elasticity in design sectors such as SOC/ASIC/storage/CIS, with a focus on domestic chip production [2] Group 4: Domestic AI Sector Developments - Guoxin Securities highlighted significant investment value in the domestic AI sector due to rapid advancements and practical applications by local companies [3] - The launch of the Doubao App's real-time video call feature enhances user interaction with AI, showcasing integrated visual and language input capabilities [3] - Kunlun Wanwei's Skywork Super Agents have achieved notable recognition, offering comprehensive content generation capabilities that surpass international competitors in depth and credibility [3]

5月22日，昆仑万维（300418）面向全球市场正式发布天工超级智能体（Skywork Super Agents）网页 端，5月26日正式在中国上线APP。 天工超级智能体的问世，掀起了全球"AI Office智能体"时代的变革浪潮。 作为采用了AI agent架构和deep research技术，能够一站式生成文档、PPT、表格（excel）、网页、播客 和音视频多模态内容的新一代智能体，一经正式发布后，昆仑万维天工超级智能体相关话题在微博平台 总阅读量超过3.5亿次，在X、Google、Linkedin、Youtube等平台上两天内阅读量超过2000万次。 据昆仑万维介绍，当前数据情况显示，不仅天工超级智能体网页端、APP端访问量巨大，用户在使用后 给出的产品体验和反馈也远超预期，对天工超级智能体的功能称赞有加。近几天，公司收到了来自海内 外用户的众多好评与留言。 研究机构也一致看好Skywork Super Agents。东吴证券研究所联席所长张良卫在其最新的市场点评中提 到：天工超级智能体定位精准，锚定"文档、PPT、表格"三大核心智能体赛道，与通用Agent形成差异 化优势，快速树立专业产品标签。凭 ...

小米回应玄戒芯片「自研风波」 马斯克：AI 将替代传统搜索 哪吒汽车原 CEO 被冻结 4050 万股权 红杉中国推出智能体 基准测试「xbench」 15 亿美元 AI 独角兽崩塌，被曝用印度程序员冒充 前 OpenAI 华人副总曝光新公司发展方向 香港多家高校：愿接收在美留学生转学 视频 AI Agent「AIpai」官宣 IBM 高管：2025 年是 AI Agent 规模应用的「拐点时刻」 Google Pixel 10 真机曝光 李未可 View AI 拍摄眼镜发布 美团 CEO 回应京东外卖百亿补贴 消息称微信语音界面更新 小米回应玄戒芯片「自研风波」 5 月 22 日，小米正式发布旗下自研芯片「玄戒 O1」。 「玄戒 O1」的具体规格方面，其采用了台积电第二代 3nm 制程工艺，塞入了 190 亿晶体管，拥有十核心四丛集 CPU 架构（2 颗超大核+ 4 颗大核+2 颗小核 + 2 颗超小核），配备 16 核 GPU。 发布后的几天时间，不断有外界声音猜测「玄戒 O1」是向 Arm 定制的芯片。随后，Arm 官方发布了一篇题为《Xiaomi's New Silicon Powered by Ar ...

国内主要AI产品数据：根据SimilarWeb，上周（2025/5/12-2025/5/18）国内主要AI大模型产品网页端访 问量分别为：Kimi 658.67万次，环比上升1.62%；文心一言 206.04万次，环比上升7.79%；通义千问 19.62万次，环比下降5.48%；豆包 1389.57万次，环比上升14.79%；智谱清言 45.26万次，环比上升 10.82%；讯飞星火14.61万次，环比下降30.30%；DeepSeek 9638.03万次，环比上升1.49%；腾讯元宝 577.60万次，环比上升6.46%；天工AI 14.31万次，环比下降7.91%。 海外主要AI产品数据：根据SimilarWeb，上周（2025/5/12-2025/5/18）海外主要AI 大模型产品网页端周 度访问量分别为： ChatGPT126524.31万次，环比上升2.21%；Claude 2165.07万次，环比上升0.63%； Gemini 102.06万次，环比上升22.37%；LLaMA 0.73万次，环比上升58.99%。 核心观点： 海内外AI 事件关注：大模型方面，Google 召开I/O 2025 ...

Q&A 昆仑万维 20250523 摘要 Skywork Agent 定位为 AI 助理，聚焦办公套件和广义工作场景，旨在 提升用户生产力，通过积分制收费，海外起充 20 美元，国内定价网上 可查，近期收入数据良好，正建立 ROI 模型以推动增长。 Skywork Super Agent 采用深度学习技术，借鉴 DeepSeek R1 模型， 通过强化学习微调技术（RFT）训练搜索路径，实现用户需求分析、澄 清和信息搜索，每次搜索内容影响后续动作，确保信息质量。 公司经历国内 AI 搜索竞争后，强调 ROI 原则，用户获取成本控制在 5 美 元，订阅费 20 美元，起始充值率 25%，D0 ROI 目标 0.7-0.8，通过付 费率和续费率建立成熟 ROI 模型，以控制买量金额和节奏。 公司 AI 战略全面布局文本、图片、视频、音乐、3D 游戏和社交等多模 态，目标 2025 年纯 AI 收入达年化 1.5 亿美元 ARR，包括 Skywork Super Agent、AI 社交、AI 音乐和 AI 短剧等。 Skywork Super Agent 产品迭代快，提升内容丰富度和有用性，扩展 信息源，提高生成物 ...

今日导读 1. 5 月 22 日 ， 昆 仑 万 维 面 向 全 球 市 场 ， 同 步 发 布 天 工 超 级 智 能 体 （ Skywork Super Agents）。它具有强大的deep research能力，在GAIA榜单上排名全球第一。 2. 5月22日，联想集团公布截至2025年3月31日的2024/25财年全年及第四季度业绩。集团全 年收入达到4985亿元人民币，实现同比21.5%的强劲增长，创历史第二高位；非香港财务报 告准则下的净利润同比大增36%，达104亿元人民币。 3.5月22日，据港交所文件，三一重工股份有限公司向港交所提交上市申请书。 宏观消息 1、人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新5月22日在国新办新闻发布会上表示，债券市场"科技 板"支持发行人灵活分期发行债券、简化信息披露要求、减免债券发行交易的部分手续费。债券市 场"科技板"最需要支持的是股权投资机构，因为股权投资机构是投早、投小、投硬科技的主要力量， 主要存在轻资产、长投资周期等特点，靠自身发债融资的话会存在融资期限短、融资成本高的问题， 债券市场"科技板"可以解决这些问题；此外，我们还创建科技创新债券风险分担机制，由 ...

昆仑万维 20250522 摘要 昆仑万维天工超级智能体 Skywork Super Agent 定位于垂直领域办公 场景，通过多模态内容生成和深度研究能力，旨在显著提升用户工作效 率，将 8 小时任务缩短至 20 分钟内完成，并在 GAI 榜单上深度研究能 力排名全球第一。 Skywork Super Agent 通过交付模态设计，将工作场景细分为不同模 态，支持文档、PPT、表格、网页、播客和音视频等多种内容形式，适 用于制作汇报材料、数据分析等零散任务，全面覆盖办公场景需求。 Skywork PPT Agent 能在 15 分钟内将碎片文章转化为完整演示型 PPT，大幅缩短 PPT 制作时间。通过溯源功能，用户可校验 PPT 信息的 准确性，确保使用无误，并支持多种文档格式导出和所见即所得编辑。 Skywork 通过深度学习模型和信息溯源，确保数据分析报告的真实可信， 支持用户上传知识库，生成个性化内容，如 AI 科普报告和定制绘本故事， 满足用户特定需求。 Skywork 集成了上百个 CSP 工具，具备强大的工具调用能力，可自动 生成短视频，包括视频制作、图片生成、脚本设计及音乐选择等步骤， 并支持 ...