2. 公司持续加大研发投入，丰富产品矩阵，推进国内外获证。25Q1-3，公司研发支出2.55 亿元，占营 收的13.7%，一方面持续加大电生理产品线的研发投入，重点推进PFA 消融导管的临床适应症扩展，及 下一代消融设备的开发，此外还有血管介入领域的TIPS 覆膜支架、冲击波球囊等新产品，以及通用技 术的创新升级，赋能制造力的提升；另一方面，推进产品的海外取证上市，截至三季度，公司已实现三 维电生理系统及PFA 消融方案于印度尼西亚的全线产品注册，并成功实施多例房颤手术，三维标测系 统及RFA/PFA 消融方案的CE 获证也在有序推进、有望分别于26Q2 和27Q2 获批，此外，巴西、俄罗斯 等重点区域亦有望于2026 年内完成注册，冠脉、外周及非血管介入领域的多款产品也陆续在亚太、拉 美等重点国家获证，不断丰富公司在海外市场的业绩增长驱动力。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年营收分别为26.04、33.08、41.97亿元，同比增速分别为26.06%、 27.02%、26.87%，归母净利润分别为8.56、10.96、13.98 亿元，同比增速分别为27.16%、28.05%、 27.55%，对 ...