Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [1]. Core Views - The company achieved a revenue of 10.57 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 52.2%, and a net profit attributable to shareholders of 806 million yuan, up 71.2% year-on-year [1]. - In Q4 2023, the company reported a revenue of 3.25 billion yuan, a year-on-year increase of 46.2%, and a net profit of 245 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 56.6% [1]. - The growth in Q4 revenue was driven by a 21% quarter-on-quarter increase, with new exterior decoration business gradually ramping up [1]. - The company's core businesses, including dashboard assemblies and door panel assemblies, saw revenue growth of 53% and 37% year-on-year, respectively [1]. - The new exterior decoration business has emerged as a new growth point, with revenue from bumper assemblies and exterior accessories increasing by 113% and 202% year-on-year, respectively [1]. Financial Performance Summary - The company’s gross profit margin for 2023 was 20.05%, a slight increase of 0.3 percentage points year-on-year [1]. - The company is expected to continue expanding its production capacity, with plans to add 1.3 million sets of dashboard assemblies and 1.2 million sets of door inner panels by the end of 2026 [1]. - The report forecasts net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 1.14 billion yuan, 1.43 billion yuan, and 1.79 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 18.5, 14.7, and 11.8 [3][1].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [4][5]. Core Views - The company has shown resilience in its engineering services, with significant growth in new orders and revenue, particularly from overseas markets [4][5]. - The company is transitioning its business structure, with equipment manufacturing and operational services expected to see robust growth in the coming years [4][5]. - The company has a strong focus on technological development and reform to enhance governance and operational efficiency [4][5]. Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 45.799 billion yuan, representing a year-on-year growth of 6.94%, and a net profit attributable to shareholders of 2.916 billion yuan, up 14.74% year-on-year [4][6]. - The engineering services segment generated revenue of 26.665 billion yuan, with a gross margin of 15.73%, reflecting a year-on-year increase of 7.55% in revenue and a 3.47 percentage point increase in gross margin [4][6]. - The company has a dividend payout ratio of approximately 36% for 2023 [4]. Future Projections - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 52.663 billion yuan, 60.202 billion yuan, and 68.878 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 3.348 billion yuan, 3.856 billion yuan, and 4.520 billion yuan [5][6]. - The expected growth rates for revenue are 14.99% in 2024, 14.31% in 2025, and 14.41% in 2026 [6][7]. - The company is anticipated to maintain a price-to-earnings (P/E) ratio of 8.6 in 2024, decreasing to 6.37 by 2026 [5][6].

证券研究报告 y 社会服务 报告日期：2024 年3 月25日 清明假期临近，出行热度延续 ——社服行业周报 核心观点： 华龙证券研究所  服务零售延续较快增长态势，出行相关消费持续向好。1— 投资评级：推荐（维持） 2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。 其中，除汽车以外的消费品零售额74194亿元，增长5.2%。 按消费类型分，1—2月份，商品零售 71826 亿元，同比增 最近一年走势 长4.6%；餐饮收入9481亿元，增长12.5%。随着各地区各 部门促进消费系列举措相继落地，市场销售持续平稳恢复， 线上消费增长有所加快，部分升级类和大宗商品销售良好； 服务消费延续较快增长态势，交通出行、餐饮、文体休闲 等消费需求快速释放。  假期临近，机票、酒店搜索热度全面超越 2019年。3月21 日，携程发布《2024年清明节旅游预测洞察》，报告显示， 近期清明假期的机票、酒店等假日旅游产品预订逐渐升温， 返乡探亲、赏花踏青、拼假连游、自驾赏春是假期出游的 主流节奏。从搜索热度来看，携程大住宿"数智酒店"数据显 示，清明小长假期间，国内酒店搜索热度全面超越2019及 2023年同期，同 ...

- 5 - 华龙证券 欧元兑美元 1.0838 0.01 | --- | --- | --- | |------------|----------|-----------| | | | | | 英镑兑美元 | | | | | 期货市场 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | NYMEX 原油 | 82.07 | 0.15 | | COMEX 黄金 | 2173.1 | -0.15 | | 综合铜 03 | 8863 | -0.04 | | | | | 市场综述 下跌方面，近期热门板块全线退潮，AI 应用、飞行汽车等领跌， 货币市场 华策影视、福昕软件等多股跌超 10%；高位股持续调整，立航科技、华 收盘(点) 涨跌幅(%) 菱精工等跌停。 数据揭秘： 3、投顾观点 周一市场全天冲高回落，20 日均线失守，沪指 3 连阴，成交额有所缩量，市场普跌亏钱效应明显。走势 上，近期热门趋势题材集体退潮，原本市场预期的调整周期资金抱团并未出现，强势板块没有穿越调整，市 场重点回到大势上。操作上，经过连续三日调整，市场分歧加大，产生了一定的回流预期，在此节点上需适 度控仓，不做逆势操作。 AI 音频模型 | ...

偶倒 0680 （本刊物为中风险等级产品，敬请投资者参阅正文后的免责声明） 2024 年第 56 期，总第 1615 期（电子版） 2024 年 3 月 27 日 星期三 一、市场分析 操作难度加大 多一些耐心 周二市场全天震荡反弹，三大指数均小幅上涨。 下跌方面，AI 应用方向持续调整，华扬联众跌停。此外高位股继 续退潮，艾艾精工、博信股份等跌停。 板块方面，小米汽车、固态电池、房地产、核污染防治等板块涨幅 居前，Sora 概念、多模态、数据要素、手机游戏等板块跌幅居前。 敬请参阅正文之后的免责声明 - 1 - 1、融资融券 截至 3 月 25 日，上交所融资余额报 7919.02 亿元，较前一交易日减少 4.66 亿元；深交所融资余额报 7103.79 亿元，较前一交易日减少 2.49 亿元；两市合计 15022.81 亿元，较前一交易日减少 7.15 亿元。 2、北向资金 北向资金全天净买入 47.25 亿，其中沪股通净买入 22.52 亿元，深股通净买入 24.73 亿元。 4、概念热点 二、重点新闻 2024-3-27 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |- ...

证券研究报告 计算机报告日期：2024年 3月 25日 算力持续筑基，关注 AI 应用与数据要素投资机会 ———计算机行业周报 华龙证券研究所 摘要：  近期，Kimi、Step系列国产大模型持续发布，我们认为大模型迭代将 投资评级：推荐（维持） 主推下游AI应用落地，同时进一步增加了训练和推理方面的算力需 求。建议持续关注AI在金融、内容制作、教育、医疗等方面的进展， 最近一年走势 维持计算机行业“推荐”评级。  AI大模型将持续推动算力需求高增。由于推理侧与应用侧联系更为密 集，随着AI应用向下游拓展，推理算力需求将会持续增长。同时，受 算力供求关系影响，算力租赁商业模式逐渐清晰，预计算力服务等相 关产业环节仍将持续受益。另外，“算网融合”趋势将进一步加强， 建议关注算力运维及提供数据中心整体服务解决方案的厂商。个股方 面建议关注浪潮信息（000977.SZ）、神州数码（000034.SZ）、中科 曙光（603019.SH）、海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、 相对沪深 300走势 2024/3/22（%） 润建股份（002929.SZ）、润泽科技（300442.SZ） ...

国内经济复苏不及预期。国内经济复苏动能依旧偏 弱，结构性矛盾突出，尤其是房地产市场风险带来的金 融信用危机，以及地方政府债务能否有效化解都是经济 增长的潜在风险点。 行业及市场主体风险。由于一些不确定因素的存在， 导致对某行业生产、经营、投资或授信后偏离预期结果 而造成损失的可能性，包括周期性风险、成长性风险、 产业关联度风险。 政策落地及政策效果不及预期。外部环境超预期转 变，国内市场预期持续转弱，导致政策落地实施与政策 效果不及预期。 黑天鹅事件。难以预测，但突然发生时会引起连锁 反应、带来巨大的负面影响，存在于自然、经济及政治 各个领域。 所引用数据来源发布错误数据。本报告数据来源于 公开或已购买数据库，若这些来源所发布数据出现错误， 将可能对分析结果造成影响。 请认真阅读文后免责条款 18 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态 度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理 公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中 ...

证券研究报告 电力设备与新能源 报告日期：2024年 03月 25日 光伏出口环比改善，电网设备出口延续高增 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 摘要：  行情回顾：本周申万电新板块跌幅 1.06%，涨跌幅在 31个行业 投资评级：推荐（维持） 中排名第 21；申万公用板块涨跌幅 0.00%，涨跌幅在 31个行业 中排名第 14。同期沪深 300 跌幅 0.70%，万得全 A 涨幅 最近一年走势 0.00%。  光伏行业：组件、逆变器出口环比改善。2024年 1-2月光伏组 件和逆变器出口情况相对于 2023年年末有明显好转。1月出口 量环比增速由负转正，2月由于春节假期原因数量减少。从荷 兰、德国两大主要欧洲市场国家出口量可以看出，欧洲逆变器 库存去化较好，进口量相较于去年四季度有所提升。我们认为 光伏产业链降价已接近尾声，海外库存去化、出口提升将促进 行业基本面持续修复。个股方面建议关注德业股份、阳光电 源、固德威、阿特斯、晶科能源，晶澳科技，奥特维，宇邦新 分析师：杨阳 材等。 执业证书编号：S0230523110001  风电行业：海风建设有望持续推进。2023年海上风电装机量超 过7GW， ...

以上信息由华龙证券整理公布,报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本内参所载相关数据和信息来源于万得终端和公开资料,不 构成具体投资建议,仅供投资者参考。据此操作,风险自负。本内参风险等级为中风险,适合稳健型以上投资者参考(所涉及创业板 股票适合积极型及以上投资者参考)。 市场综述 下跌方面，有色金属概念股陷入调整，锡业股份跌超 5%。此外高 位股尾盘杀跌，永悦科技、立航科技、大理药业等跌停。 截至收盘，沪指跌 0.95%，深成指跌 1.21%，创业板指跌 1.47%。 1、融资融券 截至 3 月 21 日，上交所融资余额报 7945.59 亿元，较前一交易日增加 29.8 亿元；深交所融资余额报 7105.11 亿元，较前一交易日增加 25.97 亿元；两市合计 15050.7 亿元，较前一交易日增加 55.77 亿元。 以上信息由华龙证券整理公布，报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本内参所载相关数据和信息来源于万得终端和公开资料，不 构成具体投资建议，仅供投资者参考。据此操作，风险自负。本内参风险等级为中风险，适合稳健型以上投资者参考（所涉及创业板 股票适合积极型及以上投资者参考）。 - 2 - 一、市场 ...

证券研究报告 y 建筑材料 报告日期：2024年3 月25 日 关注基建政策落地带来的建材行业需求改善 ———建筑材料行业周报 华龙证券研究所 摘要：  建材行业：中央经济工作会议提出，要扩大有效益的投资。除了 投资评级：推荐（维持） 去年增发的1万亿元国债和今年1万亿元超长期特别国债，今年 还安排了7000 亿元的中央预算内投资，另外还有 3.9万亿元地 最近一年走势 方政府专项债券，这几个方面资金总规模超过6万亿元，有望带 动相关建材行业需求改善，相关建材行业需求有望改善，维持建 材行业“推荐”评级。  玻璃行业：后市来看，下周暂时未有明确放水、点火的产线，但 或会存有白玻产线改产色玻的现象，白玻产量上或有减少但供应 端仍处于高位运行。需求上看各地区下游接单整体低于往年同期 水平，需求启动不及预期，加上多数区域企业库存仍呈上行趋势 下，预计下周浮法玻璃现货市场或继续震荡向下运行。个股方面 相对沪深 300走势（%） 关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。 2024/3/22 表现 1m 3m 12m  水泥行业：价格方面，北方部分地区企业依靠行业自律继续推涨 建 ...