电子 行业研究/行业周报 A 证 联 发科发布 AI 移动芯片，Q2 服务器存储或维持涨价 券 ——电子行业周报（2024.05.06-2024.05.10） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 算力芯片：联发科发布了天玑 9300 + 5G 生成式 AI 移动芯片，算力 芯片产业加速发展。天玑 9300+拥有生成式 AI 能力，率先在端侧支 行业： 电子 业 持 AI 推测解码加速技术，同时支持天玑 AI LoRA Fusion 2.0 技术，支 研 持前沿主流的生成式 AI 大模型。我们认为，AI推动算力需求攀升， 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a1r3k日 究 相关产业链有望持续受益。 HBM：集邦咨询称2025年HBM价格或调涨约5~10%，相关产业链 分析师： 陈宇哲 或将受益。TrendForce集邦咨询称 2024年第二季已开始针对 2025年 E-mail： chenyuzhe@yongxings HBM进行议价，供应商已经初步调涨 5~10%，包含 HBM2e，HBM3 ec.com 与HBM3e。我们认为，各大存储厂持续积极推进HBM ...

机械设备 行业研究/行业周报 证 CME 预测 4 月挖机销量降幅环比有所改善，关注 券 后续地产政策、设备更新等需求 研 ——行业周报（20240429-20240430） 究 报 ◼ 板块行情回顾 ◼ 告 增持( 维持) 本期（4月29日-4月30日），沪深300上涨0.56%，A股申万机械设 备指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.25个百分点。申万机械设备 行 二级子行业中专用设备涨幅最高，上涨1.65%，轨交设备II跌幅最大， 行业： 机械设备 业 下跌2.4%。申万机械设备三级子行业中纺织服装设备涨幅最高，上涨 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a1r2k日 研 4.63%，电机Ⅲ跌幅最大，下跌0.92%。 究 ◼ 核心观点 分析师： 刘荆 CME预估2024年4月挖掘机（含出口）销量18500台左右，同比下 E-mail： liujing@yongxingsec.c om 降 1.5%左右，降幅环比有所改善。分市场来看，国内市场预估销量 SAC编号： S1760524020002 9500台，同比基本持平；出口市场预估销量9000台，同比下降2.8%， 降幅环比改善。 联系人： 汪 ...

机械设备 行业研究/行业深度 人形机器人带来广阔市场，国内企业有望充分受 证 券 益 研 ——人形机器人行业深度报告（一）：六维力传感器 究 报 ◼ 核心观点 告 六维力 传感器主要是利用应报 变告 计和 标 电荷题 放 大器将机械力矩转化为电 增持( 维持 ) 信号， 通常包含一个弹性体和多个应变计。其原理是当传感器受到力 行 或力矩时，弹性体的形状会发生微小变化，导致应变计电阻值的微小 行业： 机械设备 业 变化。六维力/力矩传感器的核心单元是弹性体，弹性体的结构设计影 日期： y2 0x2z4q年da0te5m月a1r0k日 研 响着传感器的灵敏度、动态性能、维间耦合等关键性能参数。 究 对于六维力传感器而言，标定需要同时考虑六个维度。一般来说，校 分析师： 刘荆 准和标定的方法和内容基本相同、设备一致，都需要采用六维联合加 E-mail： liujing@yongxingsec.c 载的方式，即三方向的力和三方向的力矩同时加载。六维联合加载标 om 定的样本空间过于复杂，一维力传感器只需9个样本点来标定，六维 SAC编号： S1760524020002 力传感器的样本空间则包含531441个样本点。 ...

电力设备 行业研究/行业点评 证 工信部发布锂电池行业 2024 征求意见稿 券 研 ——储能观察系列（5） 究 报 ◼ 核心观点 告 增持( 维持) 2024年5月8日，工信部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》 （征求意见稿）。相比2021年本，新版本在很多指标上要求有提升。 行 行业： 电力设备 业 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a0r9k日 研 对企业的要求提升。安全和质量管理来看，2024年增加了质量管理体 究 系和溯源体系部分。环境保护来看，2024年细化了材料生产企业的要 分析师： 开文明 求，增加了碳足迹部分。 E-mail： kaiwenming@yongxin gsec.com 对工艺的要求提升。注液过程控制来看，2021年要求应具有注液过程 SAC编号： S1760523070002 中温湿度和洁净度等环境条件控制能力，2024年要求注液过程中温湿 分析师： 赵勇臻 度和洁净度等环境条件控制能力，露点温度≤-30℃。安全防护来看， 2024年增加了电池管理系统安全保护功能的要求。 E-mail： zhaoyongzhen@yongx ingsec.com SAC编号： ...

医药生物 行业研究/行业周报 关节接续采购 2号文件出台，关注国产头部企业 证 券 ——医药生物行业周报（2024.04.29-04.30） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 上周（2024年4月29日-4月30日），A股申万医药生物上涨2.49%， 行 板块整体跑赢沪深 300 指数 1.92pct，跑赢创业板综指数 0.09pct。在 申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 3 位。恒生医 行业： 医药生物 业 研 疗保健指数上涨 4.54%，板块整体跑输恒生指数 0.13pct。在恒生 12 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a0r7k日 究 个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第4位。 ◼ 核心观点 分析师： 孟维肖 E-mail： mengweixiao@yongxi 关节接续采购2号文件出台，国产替代有望提速。2024年4月30日， ngsec.com 国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购 SAC编号： S1760524030001 协议期满接续采购公告（第 2 号）》，根据公告内容来看，此次人工关 分析师： 徐昕 节集采协议期满接 ...

计算机 行业研究/行业周报 证 特斯拉通过国家汽车数据安全 要求，自动驾驶板块有望受益 券 ——计算机行业周报（2024.04.29-2024.05.03） 研 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 低 壮空 大经 软济 件： 、两 低江 空新 经区 济发 等布 新行 兴动 产计 业划 ，支 相持 关低 产空 业经 链济 有发 望展 持， 续河 受南 益表 。示 4 月要 行业： 计算机 业 30 日，《两江新区空天信息暨低空经济发展行动计划》发布，提出 研 力争在 2027 年空天信息产业规模达 1000 亿元。河南省人民政府办 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a0r8k日 究 公厅印发《攻坚二季度确保“双过半”若干措施》，其中提到，壮 大软件、低空经济等新兴产业。出台促进低空经济发展实施方案， 分析师： 李行杰 完善低空飞行服务保障设施，积极引进航空器研发制造企业，支持 郑州、安阳通用航空产业综合示范区建设。 E-mail： lixingjie@yongxingsec. AI大模型：OpenAI对手推出iOS版APP 以期与ChatGPT展开竞 com 争， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][24] Core Views - The company is actively pursuing high-quality development, with management expenses decreasing from 6% in 2022 to 5.21% in 2023. Profitability is showing signs of improvement starting from the second half of 2023, despite revenue remaining stable [1][24] - The company’s revenue for 2023 is reported at 2.254 billion yuan, a slight decrease of 0.75% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders is 254 million yuan, an increase of 1.98% year-on-year [24] - The company’s earnings forecasts for 2024-2026 are 298 million yuan, 375 million yuan, and 433 million yuan respectively, with year-on-year growth rates of 17.2%, 25.9%, and 15.2% [1][3] Financial Summary - Revenue and profit forecasts for the company are as follows: - 2023A: Revenue 2,254 million yuan, Net Profit 254 million yuan - 2024E: Revenue 2,516 million yuan, Net Profit 298 million yuan - 2025E: Revenue 2,877 million yuan, Net Profit 375 million yuan - 2026E: Revenue 3,389 million yuan, Net Profit 433 million yuan - Corresponding EPS for 2024-2026 are projected at 0.73 yuan, 0.92 yuan, and 1.05 yuan, with PE ratios of 24.01, 19.07, and 16.56 respectively [3][1][24] - The company has seen significant growth in new customer orders, particularly in the northern and southwestern regions, with order growth rates of 34% and 171% respectively [24]

证 券 研 究 报 告 拟投资进军国产 GPU，存算联一体化再 进一步 公 司 研 究 公 司 点 评 东芯股份(688110) 公司研究/公司点评 电子 yxzqdatemark 2024年05月09日 | --- | --- | |--------------------------------|-------------| | | | | 基本数据 | | | 05 月 09 日收盘价 ( 元 ) | 25.55 | | 12mthA 股价格区间 ( 元 ) | 18.02-42.20 | | 总股本 ( 百万股 ) | 442.25 | | 无限售 A 股 / 总股本 | 62.53% | | 流通市值（亿元） | 70.66 | ◼ 事件描述 公司发布公告，拟通过自有资金或超募资金向上海砺算以增资的方式 取得该公司约 40%的股权，投资金额预计不超过 2 亿元。 ◼ 核心观点 拟投资进军国产 GPU，初代产品定位高端。根据砺算科技官网，砺算 科技成立于 2021 年 8 月，是一家致力于研发多层次（可扩展）图形渲 染的 GPU 公司。公司的产品主要包括用于图形渲染的 TrueGPU 和用 于算力领域 ...

电力设备 行业研究/行业点评 证 2024Q1 中国锂电池产业链出货量稳增 券 研 ——储能观察系列（4） 究 报 ◼ 核心观点 告 增持( 维持) 2024Q1中国锂电池产业链出货量稳增。据GGII，一季度中国锂电池 出货量约200GWh，同比+18%，其中动力电池149GWh，同比+19%， 行 储能电池40GWh，同比+14%；一季度中国正极材料出货量57.4万吨， 行业： 电力设备 业 同比+23%，负极出货量 41 万吨，同比+21%，隔膜出货量 39 亿平， 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a0r9k日 研 同比+25%，电解液出货量26万吨，同比+26%。 究 分析师： 开文明 动力电池装机方面，一季度中国动力电池装机约84GWh，同比+43%。 E-mail： kaiwenming@yongxin 分下游来看，其中乘用车装机75.3GWh，同比+36%，专用车7.8GWh， gsec.com 同比+156%，客车1.2GWh，同比+69%；分材料来看，其中LFP电池 SAC编号： S1760523070002 装机53.1GWh，同比+39%，三元电池装机30.9GWh，同比+50 ...

食品饮料 行业研究/行业周报 财报密集披露，基本面支撑良好 证 券 ——食品饮料行业周报（20240422-0426） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 财报业绩稳健，基本面支撑良好 行 本周进入年报及一季报密集披露期，各酒企业绩增长虽有一定分化但 整体稳健、势能良好，白酒板块基本面具备坚实支撑。我们认为当前 行业： 食品饮料 业 研 投资主线或仍围绕红利资产展开，部分重点酒企分红率提升，我们看 日期： y 20x2z4q年da0te4m月a2r9k日 究 好板块内低估值高分红标的配置价值。标的方面建议关注确定性较高 的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、区域性优势酒企古井贡酒、 分析师： 汪玲 今世缘等。 E-mail： wangling@yongxingse 大众品财报密集披露，关注收入扩容及盈利改善标的 c.com 本周多家重点公司完成业绩披露，部分公司收入端受益于渠道拓宽带 SAC编号： S1760524030002 来增量，利润端受益于原材料采购成本下降、规模效应显现、控费能 分析师： 夏明达 力增强等，盈利能力有所增强。大众品方面，我们看好两条主线： E-mail： xiamingda@ ...