跟大家汇报一些观点刚才会议助理提到的问候提问我们就不展开了后面可以持续跟投资人们做线下的一对一的汇报我们其实在上周二早上7点半我们房地产还有宏观组还有等等房地产产业链上的一些团队早上7点半就开了一个电话会那个电话会的内容是跟大家 就两个维度去提醒大家关注房地产和产业链的一个机会一个维度其实是全球资本流动的一个切换带有一定风格切换的一个含义当时是由日本贬值预期去触发的率先是港股的一些这样的表现其实第二个原因就是整个对房地产政策的一个期待在那个节点开始升温背后的原因当时更多是 基本面层面一个是本来的期待的小阳春开始出现不达预期的一个表现有些地方甚至变成了倒冲寒其次就是因为房地产销售的一个承压那么整体房地产企业的资金链的情况是进一步收紧的导致我们在草根调研也好可以发现房企在二季度的整个的投资的 力度或者是投资的安排有可能会比较明显的变弱所以从这面的层面去展望可能政策在一定程度上会升温那么接着来的就是当天的下午和晚上的时候大家都看到的关于政治局会议的部分通稿的一些内容这里头涉及房地产是非常重要的可能是会议中间的重点 那我们今天其实就是就四个点跟大家就这个方面做一个我们的理解的一个汇报这四个方面分别是如何理解这个会议中 ...

【招商182】重点私募业绩报告 （数据截止 2024年04月26日） 请勿转发，本材料仅供内部学习交流使用 Powered by 招商证券大厦营业部 策略目录： -> ① 主观 -> ② 市场中性 -> ③ 500增强 -> ④ 500增强相对（超额） -> ⑤ 300增强 -> ⑤ 300增强相对（超额） -> ⑦ 1000增强 -> ⑧ 1000增强相对（超额） -> ⑨ 量化多头 -> ⑩ 多策略（混合策略） -> ⑪ 管理期货CTA ...

会议要点 1、公司概况与历史发展 公司最初以摩托车发动机业务起家，逐步扩展至通航业务，并进一步发展至能源领域，包括汽车零部件轻量化业务，目前 正重点突破航发业务。 2、2024年一季度业绩 营业收入达到22.95亿，同比增长9.26%。 净利润为1.2亿，同比增长8%。 主要收入和净利润来源为摩托车发动机业务。 发动机板块一季度销量接近66万台，同比增长10.6%。 汽车板块收入约8.5亿，同比增长11%。 新能原业务体量较小，但保持良好增长势头。 航发业务增长迅速，一季度收入接近4000万，去年一季度为1000万左右。 3、季节性规律与产品销售 公司产品销售具有一定季节性规律，不同产品根据使用场景和市场需求在不同季节销售。 4、航发业务与市场拓展 航发业务去年一季度销售收入约1000万，今年增长至近4000万，显示出业务开始快速增长。 . 海外市场拓展效果显著，去年国外市场需求占比达到36%，予预计今年将达到40%。 毛利率接近51%，显示出较高的盈利能力。 5、产品结构与市场策略 公司正在进行产品结构调整，包括动力整机调整和价值量高的产品开发，以提升毛利率。 混合动力航发产品已有成熟产品并小批量销售，同时 ...

下面有请第一位发言人燕凡总发言有请大家好我是双双电子燕凡下面我来讲一下我们电子的最新的观点最近一周的话电子板块上涨五个多点应该在整个各个30多个板块里面排排名第四应该表现还是不错的我们看到好几个方向的主线都有一些不错的表现我分别来讲一下我们在各个主线的观点 首先是果链这一块我们看到其实有一个不错的反弹原因就是一个是一些头部公司的业绩其实发布出来是相对超预期的像立讯包括还有好几家公司同比高增长同时果链应该是整个电子各个板块里面估值最低的并且后面关于苹果的AI的一些软硬件的布局其实信息也越来越多 加上五月份的iPad新品发布会六月份的WWDC等等包括最近的它的一些在AI模型里面的一些合作包括最近和OpenAI还有谷歌等很多公司其实都有一些潜在的合作等等这些都是对于板块从一个非常低位 体库值加上一些头部公司的业绩超越期迎来一个共振的这么一个逻辑所以在这个板块里面我们也会去重点关注一些头部公司包括后面份额Alpha也比较强的公司包括像力训精密高纬电子另外就也建议关注像水晶光电BIT电子红顶东山长引等等很多公司那这里面就重点讲一下力训 因为立讯最新的这个年报包括一级报和上半年展望都是比较超预期的那公司的R法也比较明显它 ...

1 ——粤港澳大湾区低空经济产业点评 低空经济是两业融合新业态的集中体现，具有创新能力强、辐射范围广、 产业链条长、成长性和带动性强等特点。低空经济产业上游涉及原材料和核 心零部件制造业，中游涉及低空制造、低空飞行、低空保障与综合服务等， 下游则涉及低空经济各种应用场景，比如"空中送外卖、送快递"、"空中 的士"、"农业无人机"、"空中环境监测"、"城市治理"、"空中游览"、 "影视航拍"等等，对城市经济发展的价值巨大，是继新能源汽车之后的又 一万亿级市场。中国民用航空局发布的数据显示，到 2025 年，中国低空经济 的市场规模预计将达到 1.5 万亿元，到 2035 年更是有望达到 3.5 万亿元。 万亿赛道，湾区领跑 一、蓝海：低空经济发展升温 近年来，国家出台了一系列政策法规，大力推进低空经济产业发展。一 是纳入国家规划，2021 年 2 月，"低空经济"概念首次被写入国家规划。中 共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》提出，发展交通运输 平台经济、枢纽经济、通道经济、低空经济。二是明确战略定位，2022 年底 印发的《扩大内需战略规划纲要（2022—2035 年）》中提到，加快培育海岛、 邮 ...

Fiscal Policy Overview - The fiscal policy for 2024 aims for a deficit rate of 3.0%, maintaining the same level as last year, with a deficit scale of CNY 4.06 trillion, an increase of CNY 180 billion from last year[12] - The actual deficit scale is projected to exceed CNY 11 trillion, reflecting a significant increase of CNY 2.2 trillion compared to last year, resulting in an actual deficit rate of 8.2%, up by 1.2 percentage points[13] Government Spending and Investment - The government plans to issue CNY 3.9 trillion in new special bonds, an increase of CNY 100 billion from last year, to support effective investment and stabilize private investment[12] - Government fiscal subsidies are expected to stimulate additional consumption between CNY 250 billion and CNY 400 billion this year[3] Central vs. Local Government Dynamics - The central government is increasing its leverage, with the central deficit ratio rising to 82.3%, while local government debt pressures remain high, with a debt ratio of 346.5%[44][52] - Central government transfer payments to local governments are projected to reach CNY 10.2 trillion, a 4.1% increase from last year, to support local fiscal stability[53] Risk Management and Debt Control - The government emphasizes a dual approach to managing local debt risks, combining short-term measures with long-term institutional reforms[4] - The total space for local government debt issuance is estimated at CNY 1.43 trillion, with plans to issue special refinancing bonds between CNY 50 billion and CNY 100 billion this year[89] Taxation and Revenue Structure - The macro tax burden is projected to decrease to 16.8% of nominal GDP in 2024, the lowest level in nearly 20 years, indicating a need for structural optimization in revenue sources[61] - The government aims to enhance the precision and sustainability of tax reductions, focusing on supporting small and medium enterprises and boosting consumer spending[62]

1 |研究院 资产负债管理部 行内偕作·宏观点评 2024 年 4 月 23 日 收入回暖可期，支出或将提速 ——财政数据点评（2024 年 3 月） 2024 年 1-3 月累计，全国一般公共预算收入同比下降 2.3%，税收收入同 比下降 4.9%，非税收入同比增长 10.1%，国有土地使用权出让收入同比下降 6.7%；全国一般公共预算支出同比增长 2.9%。 一、全国一般公共预算：收入承压，掣肘支出 总量上，一季度一般公共预算收入 6.09 万亿，同比收缩 2.3%，可比口 径下增长 2.2%1，为历史同期较低水平，修复偏缓。结构上，呈现出四个特 征。一是通胀低迷显著拖累税收收入（-4.9%）。二是非税收入（10.1%）增速 较高，补充财力。三是税收、非税收入一降一增下，税收收入占一般公共预 算收入的比重下降至 80.8%，为历史次低值。四是主要税种增速分化，既受 基数影响，也反映了不同领域经济修复状况。一季度车辆购置税（10.5%）、 国内消费税（10.0%）增速较高，前者主要受低基数的支撑，后者同时受低基 数和假日消费需求回暖的提振。国内增值税同比收缩（-7.1%），反映出工业 生产"以价换量"。企业 ...

工具集团业务结构更合理经营效益更高风险更可控发展韧性更强旗下的深市上市公司生产经营保持着稳健增长态势核心竞争力不断增强通过价值创造与实现为打造微笑曲线发展新智生产力发挥了央企力量 接下来就让我们用热烈的掌声有请招商局集团副总经理李百安先生上台致辞大家掌声欢迎尊敬的各位股东分析师以及媒体朋友们 大家下午好欢迎各位蒞临今天的业绩发布会很高兴有机会在这里与大家分享招商局集团绅士上市公司的经营业绩和未来的发展规划在这里我请代表招商局集团向一直以来关心支持集团发展的各界朋友表示诚挚的谢意招商局集团上市公司 集体业绩说明会是一个系列的活动上周我们在上海上交所举办了招商业集团互市上市公司集体业绩说明会反响热烈今天我们在这里举办升市上市公司的业绩说明会一是要更好的构建上市公司与投资者等各界的沟通桥梁二是要通过百年招商 创想未来这个主题向市场充分地传递招商集团及所属上市公司的品牌和企业价值百年招商创想未来这个主题有两层含义第一层含义传承历史招商局作为中国第一家近代民族工商企业创造了中国近代商业史上的多个第一 招商局的传统业务主要集中在综合交通特色金融城市与园区综合开发运营三大业务板块其中多个细分业务既是招商局的主业也是招商局的 ...

尊敬的各位领导各位投资者分析师以及媒体界的朋友们大家下午好欢迎大家光荣参加百年招商创想未来招商剧集团绅士上市公司集体业绩说明会我是来自于全境网的主持人吕雪娇非常荣幸能够受邀主持本场的集体业绩说明会活动 今天我们的会议采用现场和网络直播的方式召开现场设在深交所上市大厅会议全程通过互动仪以及全金网平台进行直播按照中国证监会加强投资者工作的相关要求以及国务院国资委提高央企控股上市公司质量的相关安排 招商局集团携招商蛇口招商港口招商公路招商基于四家深市上市公司在此举办本次的集体业绩说明会希望通过管理层解读业绩坦诚与投资者沟通 今天来到会场的招商局集团四家深市上市公司分别为城市与园区综合开发以及交通港航物流企业涵盖了招商局集团的两大主业接下来就请允许我隆重的介绍一下出席本次集体业绩说明会的各位领导他们分别是招商局集团副总经理李百安先生欢迎您 招商港口副董事长首席执行官徐颂先生欢迎您董事李沁先生欢迎独立董事郑永宽先生欢迎您副总经理董事会秘书李玉斌先生欢迎招商蛇口董事总经理朱文凯先生 欢迎您董事余志良先生欢迎董事曹武先生欢迎您独立董事蔡元庆先生欢迎您副总经理刘烨先生欢迎招商公路董事总经理杨旭东先生欢迎您 独立董事周黎亮先生 ...

最近这个阶段走势最强的这个邮运股招商南游的我们的深度报告的一个解读在解读之前我这边想说明几点第一点就是我们出深度报告开始推荐招商南游是在3月初 这个时间点从我们把这几个关键的逻辑点阐述之后很明显的就是刀山男友由《游韵版坏诞》中最自然的一个标的定为了一个相对灵感的标的这点我们要说明一下的说明这种背景之后最关键的几个原因有这么几个第一个就是 成品油和原油的逻辑其实是联动的也就是因为成品油和原油本身有一部分的船型是交叉使用的也就是在真实的背后当原油的本身的供求关系导致了运价如果发生比较大的向上波动的话其实成品油会跟上去的在这样的逻辑背景之下 我们可以稍微跳出传统的框架来看的话可以说视为成品油和原油的这个供求关系是一体的也就是简单的只是去拆分成品油的供求关系的数据和原油的这个油轮的供求关系的数据从而对超三南油这样一家成品油啊弹性最大的标的 而对他的估值有分歧或者是有低估这个在实质意义上我们认为这个是市场形成了一个忽略性的低估这个是我们首先这也是我们在报告当中后期的报告当中也着重阐述了这一块的就是实质上是联动的这种关系特别的重要这是第一个第二个我们来说一下就是 这两天就是昨天这个招商团又公告了这个我们他们我们的这个一级 ...